Warsh despeja el camino a la presidencia de la Fed tras el fin de la investigación del DOJ y el cambio de postura de un senador clave

Se ha eliminado un obstáculo político importante para la nominación de Kevin Warsh como presidente de la Reserva Federal, con una votación de confirmación programada ahora para el 29 de abril. El senador estadounidense Thom Tillis, republicano de Carolina del Norte y miembro clave del Comité Bancario del Senado, anunció el domingo que ya no bloquearía la nominación. El cambio de postura de Tillis se produce tras la decisión del Departamento de Justicia de cerrar su investigación sobre el actual presidente de la Fed, Jerome Powell.

"Estoy preparado para seguir adelante con la confirmación del Sr. Warsh. Creo que va a ser un gran presidente de la Fed", dijo Tillis en una entrevista en "Meet the Press" de NBC. Tillis había jurado anteriormente bloquear la nominación de Warsh mientras estuviera en curso la investigación del Departamento de Justicia sobre Powell por las renovaciones en la sede de la Fed, considerando la investigación como un ataque por motivos políticos contra la independencia del banco central. Con la investigación concluida, el camino está despejado para la confirmación de Warsh antes de que termine el mandato de Powell el 15 de mayo.

La audiencia de confirmación y los acontecimientos posteriores han proporcionado una imagen más clara del "cambio de régimen" pretendido por Warsh en la Reserva Federal. Warsh ha sido crítico con las políticas recientes de la Fed, en particular el uso de la orientación prospectiva (forward guidance) y el gran tamaño del balance del banco central. Ha abogado por un papel más centrado para la Fed, concentrándose en su doble mandato de estabilidad de precios y máximo empleo.

El "cambio de régimen" propuesto por Warsh

El cambio propuesto más significativo de Warsh es la abolición del "diagrama de puntos" (dot plot), un gráfico que muestra las proyecciones de tipos de interés de los miembros individuales del FOMC. Esta herramienta, introducida por el expresidente de la Fed Ben Bernanke, ha sido una piedra angular de la estrategia de comunicación de la Fed, proporcionando a los mercados una idea de la trayectoria probable de los tipos de interés. Warsh argumenta que el diagrama de puntos y otras formas de orientación prospectiva pueden restringir indebidamente la flexibilidad de la Fed y pueden no ser efectivos en todos los entornos económicos. También está a favor de un balance de la Fed más pequeño, que ha crecido a casi 7 billones de dólares desde menos de 1 billón antes de la crisis financiera de 2008.

Implicaciones para el mercado y futuro de Powell

El potencial para un cambio tan significativo en el marco operativo de la Fed ha introducido un nuevo nivel de incertidumbre para los mercados. La eliminación del diagrama de puntos y un menor énfasis en la orientación prospectiva obligarían a los inversores a reevaluar sus modelos para predecir la política de la Fed, lo que podría conducir a una mayor volatilidad en los mercados de acciones, bonos y divisas. Aunque Warsh se ha comprometido a ser un "actor independiente", su nominación ha sido apoyada por el presidente Trump, quien ha pedido públicamente tipos de interés más bajos.

El futuro de Jerome Powell en la Fed también sigue siendo una incógnita. Si bien su mandato como presidente termina el 15 de mayo, su mandato como gobernador se extiende hasta 2028. No está claro si permanecerá en la junta después de la posible confirmación de Warsh. La próxima reunión del FOMC del miércoles se seguirá de cerca para detectar cualquier indicio de los planes de Powell, así como para la última evaluación de la economía por parte de la Fed y la trayectoria futura de la política monetaria.

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