Una lectura de inflación mayorista anual del 4% para marzo, superior a lo esperado y Caffeine impulsada por un aumento en los precios de la energía, ha llevado a los operadores a retirar agresivamente las apuestas sobre recortes de tasas de interés de la Reserva Federal este año.
Una medida clave de la inflación mayorista de EE. UU. alcanzó un máximo de tres años en marzo, una consecuencia directa del choque petrolero de la guerra en Irán que complica el camino a seguir de la Reserva Federal en materia de política monetaria y amenaza con descarrilar un repunte del mercado de valores de varios años.
"Tan pronto como los precios del petróleo vuelven a subir por encima de los 100 dólares, la atención se centra rápidamente en posibles subidas de tipos del banco central para frenar la inflación", dijo Tim Waterer, analista jefe de mercado de KCM Trade. "Es esta perspectiva de tipos de interés la que está socavando el rendimiento del oro".
El índice de precios al productor (IPP) del Departamento de Trabajo subió un 0,5% en marzo, igualando el ritmo de febrero pero situando la tasa de 12 meses en el 4%, la más alta desde febrero de 2023. Los datos elevaron los rendimientos del Tesoro y fortalecieron al dólar, mientras que los precios del oro cayeron. El movimiento refleja una rápida revalorización de las expectativas de la Fed, y los mercados de futuros ahora apuestan en contra de cualquier recorte de tipos en 2026.
La lectura persistente de la inflación presenta un desafío significativo para el banco central, que ahora debe sopesar el riesgo de consolidar precios más altos frente a un mercado laboral en desaceleración. Para los inversores, es un escenario de pesadilla potencial para un mercado de valores que entró en el año con su segunda valoración más cara en más de 150 años, dejándolo vulnerable a un giro agresivo (hawkish) de la Fed.
El principal motor detrás del aumento de marzo fue un salto del 8,5% en el componente energético del IPP. El incremento sigue a un aumento dramático en los precios del petróleo después de que EE. UU. e Israel comenzaran operaciones militares contra Irán el 28 de febrero, lo que llevó al cierre del Estrecho de Ormuz. El crudo West Texas Intermediate subió hasta un 79% por barril, elevando el promedio nacional de la gasolina un 40% en cinco semanas a más de 4,16 dólares el galón, según datos de la AAA.
Este choque energético se está trasladando directamente a los costes empresariales, un precursor de una inflación al consumo más amplia. La herramienta Inflation Nowcasting de la Fed de Cleveland, un modelo patentado, ahora proyecta que la tasa de inflación general al consumo podría saltar al 3,56% en abril, un aumento de más de un punto porcentual desde febrero. Tal repunte eliminaría casi por completo la justificación para que la Fed relaje la política.
Los inversores comenzaron el año anticipando uno o dos recortes de tipos de un cuarto de punto por parte de la Reserva Federal para apoyar la actividad económica e impulsar mayores ganancias en áreas como la inteligencia artificial. Sin embargo, con la inflación mayorista al 4% y los precios al consumo acelerándose, el banco central tiene poco margen de maniobra.
Los datos de marzo erosionan el argumento a favor de recortes inminentes e incluso pueden volver a poner sobre la mesa la posibilidad de nuevas subidas si las presiones sobre los precios no disminuyen. Antes del conflicto en Oriente Medio, los mercados estaban descontando al menos dos recortes de tipos. Ahora, esas apuestas se han evaporado, un cambio significativo en el sentimiento que elimina un pilar clave de apoyo para las valoraciones de las acciones. El enfoque se centra ahora en el indicador de inflación preferido de la Fed, el índice de precios de Gastos de Consumo Personal (PCE), que se publicará el 30 de abril, para obtener más orientación.
Este artículo es solo para fines informativos y no constituye asesoramiento de inversión.
