El débil informe de empleo de EE. UU. hunde al dólar: la libra esterlina sube a $1,3377 y el billete verde cae un 0,7%

Un informe de empleo estadounidense más débil de lo esperado llevó al dólar a un mínimo de dos semanas, empujando a la libra por encima de $1,33, mientras los operadores redujeron las apuestas de una subida de tipos en julio.

La economía estadounidense añadió solo 57.000 empleos en junio, menos de la mitad de los 115.000 pronosticados, lo que presionó al dólar a la baja frente a todas las monedas de mercados desarrollados y elevó a la libra esterlina a un máximo de dos semanas en $1,3377.

"Este dato es particularmente importante porque el presidente de la Fed, Kevin Warsh, había expresado su preocupación por el aumento de la inflación, lo que impulsó al alza tanto al dólar como a los rendimientos de los bonos del Tesoro", señaló Colin Cieszynski, gestor de carteras y estratega jefe de mercado de SIA Wealth Management. "Hoy hemos presenciado un giro abrupto".

La decepción del dato principal se vio agravada por revisiones a la baja por un total de 74.000 empleos en abril y mayo, lo que sitúa la media trimestral en 111.000 —el período más débil desde principios de 2024. La tasa de desempleo bajó ligeramente al 4,2 % desde el 4,3 %, aunque en gran medida porque la tasa de participación laboral cayó 0,3 puntos porcentuales hasta el 61,5 %, su nivel más bajo desde marzo de 2021. Los ingresos medios por hora aumentaron un 0,3 % intermensual hasta los $37,64, manteniendo el crecimiento salarial anual en el 3,5 %.

Los datos cambian el debate en torno a la política de la Reserva Federal. Los mercados ahora asignan menos de un 20 % de probabilidad a una subida de tipos en la reunión del 28-29 de julio, frente al 30 % aproximadamente antes de la publicación, mientras que las probabilidades para septiembre cayeron a cerca del 60 % desde el 75 %. Si el mercado laboral continúa enfriándose, la ventana para un mayor endurecimiento podría cerrarse por completo.

La libra se disparó un 0,7 % hasta $1,3377, su nivel más fuerte desde mediados de junio, en medio de una venta generalizada del dólar. El yen se fortaleció junto con el euro, y el índice del dólar cayó a su nivel más bajo en dos semanas. El movimiento revirtió una tendencia que había visto al billete verde ganar terreno durante gran parte del segundo trimestre ante las expectativas de que el próximo movimiento de la Fed sería una subida y no un recorte.

"El aumento de 57.000 empleos es claramente decepcionante, pero sigue un patrón conocido", afirmó Andrew Hollenhorst, economista jefe para EE. UU. de Citi Research. "En 2024 y 2025, el crecimiento del empleo promedió unos 124.000 puestos al mes entre marzo y mayo antes de desacelerarse a una media de solo 34.000 empleos en junio. Irónicamente, el informe de hoy puede ser una razón por la que la Fed no aplique subidas de tipos de seguro en la reunión del FOMC de septiembre".

Los diferenciales de tipos empujan al dólar a la baja

El declive del dólar fue más pronunciado frente a la libra y el yen, monedas cuyos bancos centrales han mantenido o señalado posturas de política monetaria más restrictivas. El rendimiento del bono del Tesoro a 2 años cayó 4 puntos básicos hasta el 4,13 %, deshaciendo parte de la subida registrada tras los comentarios hawkish de Warsh en el foro del BCE en Sintra a principios de esta semana. La última vez que las nóminas no agrícolas quedaron tan por debajo del consenso fue en febrero, cuando la economía añadió 39.000 empleos, y el rendimiento a 2 años cayó 6 puntos básicos en la sesión posterior.

El oro repuntó por encima de los $4.100, recuperándose de un mínimo de ocho meses de $3.942 alcanzado tres días antes, ya que el debilitamiento del dólar eliminó un lastre importante para el metal precioso. El índice S&P/ASX 200 del sector del oro se disparó un 7,4 % en la negociación en Sídney, con mineras como Northern Star Resources y Evolution Mining ganando más de un 8 %.

La respuesta de la renta variable fue mixta. El Promedio Industrial Dow Jones subió un 1,1 % hasta un cierre récord, mientras que el S&P 500 terminó plano y el Nasdaq 100 cayó un 1,6 %, lastrado por una liquidación en el sector de semiconductores que vio al índice SOXX desplomarse un 11,6 % en dos sesiones. La divergencia refleja un mercado que rota desde los valores tecnológicos sensibles a los tipos hacia sectores value y defensivos, ante la opinión de que el enfriamiento de la demanda laboral reduce la urgencia de un mayor endurecimiento.

¿Qué viene después?

El próximo gran dato para la Fed será el índice de precios al consumidor de junio, que se publicará el 15 de julio, y que pondrá a prueba si la tendencia desinflacionista se mantiene intacta después de que los precios del petróleo se dispararan a principios de año. El crudo Brent ha caído desde entonces hasta situarse en torno a los $68 el barril, borrando por completo su repunte bélico, lo que podría aliviar las presiones inflacionarias generales en los próximos meses.

"La estabilidad continua del mercado laboral probablemente deje al FOMC centrado en los próximos datos de inflación para determinar su disposición a endurecer la política monetaria", dijo Kay Haigh, directora global y CIO de Renta Fija y Soluciones de Liquidez de Goldman Sachs Asset Management. "Todavía vemos un camino para que la Fed se mantenga sin cambios durante el resto del año; sin embargo, cualquier sorpresa alcista adicional en la inflación podría convencer al comité de subir los tipos antes que después".

Este artículo tiene fines meramente informativos y no constituye asesoramiento de inversión.