El encarecimiento de la energía provocado por la guerra en Irán impulsó el Índice de Precios al Consumo de EE. UU. a su mayor incremento mensual desde junio de 2022, lo que plantea dudas sobre los recortes de los tipos de interés previstos por la Reserva Federal.
Los datos oficiales reflejan la creciente ansiedad de los consumidores, según la Encuesta de Expectativas de los Consumidores de marzo de la Fed de Nueva York, realizada mientras se producía el choque energético. La encuesta mostró un fuerte aumento de 0,4 puntos porcentuales en las expectativas de inflación a un año, hasta el 3,4%.
El informe provocó una venta masiva de bonos del Tesoro de EE. UU., elevando el rendimiento a 2 años a medida que los operadores descontaban los recortes de tipos previstos por la Fed. El dólar estadounidense se fortaleció frente a una cesta de las principales divisas, mientras que los futuros de las acciones bajaron ante el temor de que se mantengan los altos costes de los préstamos.
Un dato de inflación más alto de lo previsto complica el camino de la Reserva Federal. Dado que los mercados cuestionan ahora el momento y el alcance de la relajación monetaria en 2026, el banco central se enfrenta a una difícil disyuntiva entre frenar las presiones sobre los precios y evitar una brusca ralentización económica.
Los consumidores se preparan para precios más altos
La encuesta de la Fed de Nueva York reveló una profunda preocupación por el aumento de los costes a nivel doméstico. Las expectativas de crecimiento del precio de la gasolina para el próximo año se dispararon 5,3 puntos porcentuales, hasta el 9,4%, la lectura más alta para esa serie desde marzo de 2022. Los encuestados también se mostraron más pesimistas sobre su situación financiera futura: el porcentaje de hogares que espera estar peor dentro de un año alcanzó el nivel más alto desde abril de 2025.
La medida de la encuesta sobre la incertidumbre acerca de la inflación futura también aumentó en todos los horizontes temporales. Aunque la probabilidad media de encontrar un nuevo empleo mejoró, las expectativas sobre la tasa nacional de desempleo empeoraron, subiendo 3,6 puntos porcentuales hasta el 43,5%, otro máximo no visto desde abril de 2025.
Se ensombrece el panorama de los recortes de tipos
La combinación de una aceleración de los precios al consumo y unas expectativas resistentes, aunque ansiosas, sitúa a la Reserva Federal en una posición restrictiva (hawkish). El impacto en el mercado fue inmediato y se alineó con un escenario de tipos de interés "altos durante más tiempo". La posibilidad de que se retrasen o incluso se reviertan los recortes de tipos es ahora una de las principales preocupaciones de los inversores.
Este sentimiento bajista para las acciones y los bonos refleja el impacto previsto de los mayores costes de financiación en la rentabilidad de las empresas y el crecimiento económico general. La fortaleza del dólar estadounidense podría endurecer aún más las condiciones financieras, mientras que se espera que los mercados energéticos sigan siendo volátiles mientras persistan los riesgos geopolíticos.
Este artículo tiene únicamente fines informativos y no constituye asesoramiento de inversión.
