Los economistas se preparan para el dato de inflación más alto en EE. UU. en casi cuatro años, una cifra que podría obligar a la Reserva Federal a retrasar los recortes de tasas o incluso a considerar volver a subirlas.
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El IPC de marzo en EE. UU. alcanzaría el 3,3% debido al choque energético en Oriente Medio
Los economistas pronostican que el Índice de Precios al Consumidor de marzo mostrará su mayor incremento mensual en casi cuatro años, una consecuencia directa del choque de precios de la energía derivado del conflicto con Irán que estrecha severamente el camino de la Reserva Federal para recortar las tasas de interés este año.
"Incluso si los precios del petróleo han retrocedido recientemente, los efectos del aumento de precios ya están en proceso, y la inflación continuará subiendo", afirmó Dan North, economista jefe para las Américas en Allianz Trade. Añadió que la duración del conflicto será la variable clave que determinará el impacto en la inflación.
El pronóstico medio en una encuesta de medios a economistas apunta a un salto del 0,9 por ciento mensual en el IPC de marzo, lo que sería la mayor ganancia en un solo mes desde junio de 2022. Se espera que esto eleve la tasa de inflación interanual al 3,3 por ciento desde el 2,4 por ciento en febrero, marcando la lectura anual más alta desde mayo de 2024. Algunas firmas de Wall Street son aún más agresivas: JPMorgan Chase & Co. pronostica un aumento mensual del 0,96 por ciento, elevando la tasa anual al 3,4 por ciento. La tasa de referencia de la Reserva Federal se sitúa actualmente en un rango del 3,50 por ciento al 3,75 por ciento, sin cambios desde su última subida.
Los datos inminentes complican la trayectoria política de la Reserva Federal; las minutas de su reunión de marzo revelan que un número creciente de funcionarios cree que una subida de tasas podría ser necesaria. Si los efectos de los altos precios del petróleo continúan filtrándose a la inflación subyacente, los economistas creen que la ventana para recortes de tasas en 2024 se reducirá sustancialmente, y la posibilidad de una subida de tasas no puede descartarse.
Los precios de la energía impulsarán el repunte del IPC general
El principal motor del repunte inflacionario anticipado de marzo es el choque energético derivado del conflicto entre EE. UU. e Irán, que ha provocado que los precios mundiales del crudo aumenten más del 30 por ciento. La investigación de JPMorgan estima que los precios de la energía probablemente saltaron alrededor del 11 por ciento en marzo, contribuyendo en mayor medida al aumento general del IPC. Goldman Sachs Group Inc. proyecta un aumento del 9,4 por ciento en el componente energético.
"Los datos generales del IPC serán bastante feos", dijo Brian Bethune, profesor de economía en el Boston College. "Se está gestando una segunda ola de impacto: los recargos por combustible comenzarán a aparecer y se extenderán a otras materias primas, siendo los alimentos los primeros en verse afectados".
Aunque se ha anunciado un frágil alto el fuego de dos semanas, los analistas creen que su impacto para frenar la inflación será limitado, ya que los aumentos de precios ya han entrado en la cadena de suministro.
La inflación subyacente ofrece un alivio limitado
En contraste con la cifra general, se espera que el IPC subyacente, que excluye los volátiles precios de los alimentos y la energía, muestre un aumento más moderado. El pronóstico de consenso es de un aumento mensual del 0,3 por ciento y una ligera aceleración en la tasa anual al 2,7 por ciento desde el 2,5 por ciento.
Sin embargo, los economistas advierten que el aumento de los precios al productor y los costos de los insumos de las fábricas indican que las presiones en la cadena podrían mantener la inflación subyacente persistentemente firme. Se espera una "segunda ola" de efectos de transmisión en los próximos meses a medida que los mayores costos del combustible para aviones eleven las tarifas aéreas y el aumento de los precios del diésel incremente los costos del transporte terrestre.
"Mirando hacia finales de año, podría haber algunos factores que empujen a la Fed a relajar su política, pero sería por las razones equivocadas", dijo Gregory Daco, economista jefe de EY-Parthenon. "Tenemos que tomarnos en serio la posibilidad real de que el próximo movimiento de la Fed sea una subida de tasas".
Este artículo es solo para fines informativos y no constituye asesoramiento de inversión.
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