Se espera que la economía de EE. UU. muestre un tímido repunte en el crecimiento del empleo en marzo, con un pronóstico de consenso de 59.000 nuevas nóminas no agrícolas. Si bien esta cifra es una fracción de la creación de empleo vista en años anteriores, se anticipa que será suficiente para mantener la tasa de desempleo estable en el 4,4%, lo que refleja una nueva realidad para el mercado laboral estadounidense. La Oficina de Estadísticas Laborales publicará las cifras oficiales el viernes a las 8:30 a. m., hora del Este.
"Tenemos que revisar nuestra idea de lo que es una buena o mala cifra de empleo", dijo Guy Berger, economista jefe de Homebase. Señaló que la pérdida de 92.000 puestos de trabajo en febrero, aunque negativa, no activó las alarmas de recesión. "No miré ese informe y dije, vaya, estamos a punto de caer en una recesión".
La dinámica del mercado laboral ha cambiado, requiriendo significativamente menos crecimiento del empleo para mantener el pleno empleo. La Fed de St. Louis actualizó recientemente su investigación sobre el nivel de equilibrio para el crecimiento del empleo, estimándolo en un rango tan bajo como 15.000 a 87.000 puestos por mes. Esta es una caída pronunciada desde una estimación de 153.000 hace solo un año, lo que resalta el impacto de los cambios demográficos y las restricciones a la inmigración en la fuerza laboral.
El sector de la salud ha sido la pieza clave de la creación de empleo durante el último año. Según un informe reciente de ADP, las nóminas privadas aumentaron en 62.000 en marzo, y 58.000 de esos puestos provinieron de la industria de la salud. Sin la contribución de este sector, la economía habría experimentado una pérdida neta de más de medio millón de puestos de trabajo en los últimos 12 meses. Sin embargo, la calidad de estos empleos plantea dudas sobre su impacto económico. "Muchos de estos trabajos son puestos de auxiliares de salud en el hogar mal pagados", dijo la economista jefe de ADP, Nela Richardson. "No son los trabajos de tiempo completo, con todos los beneficios y planes 401(k) que ayudan a sostener el gasto de los consumidores".
Algunos economistas son menos optimistas sobre las perspectivas; firmas como Goldman Sachs y Moody's Analytics han elevado sus probabilidades de recesión al 40%. Señalan un panorama de empleo en desaceleración y el reciente aumento en los costos de energía como las principales amenazas. "Anticipamos un mercado laboral prácticamente congelado en 2026, con contrataciones selectivas, crecimiento salarial comprimido y un redimensionamiento estratégico de la fuerza laboral, ya que la oferta de mano de obra sigue históricamente tensa", dijo la economista senior de EY Parthenon, Lydia Boussour. El próximo informe de empleo será un dato crítico para determinar si la debilidad de febrero fue una anomalía o el comienzo de una recesión económica más pronunciada.
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