Se espera que el crecimiento del empleo en EE.UU. se enfríe a 80.000 puestos en mayo mientras el mercado laboral se estabiliza

El mercado laboral estadounidense está en camino de registrar su tercer mes consecutivo de crecimiento del empleo en mayo, una señal de que la desaceleración de la contratación que sacudió los mercados a finales del año pasado ha dado paso a una tendencia de estabilización.

"El mercado laboral continúa mostrando un impulso sostenido de cara a la temporada de contratación de verano", afirmó Nela Richardson, economista jefe de ADP.

Los economistas encuestados por Dow Jones Newswires y The Wall Street Journal pronosticaron que las nóminas no agrícolas aumentaron en 80.000 en mayo, por debajo del incremento de 115.000 en abril. Se espera que la tasa de desempleo se mantenga en el 4,3 %, según la encuesta. Una encuesta separada de Reuters entre economistas situó la estimación de consenso en 85.000. El informe de la Oficina de Estadísticas Laborales se publicará el viernes a las 8:30 a.m., hora de Nueva York.

Los datos informarán la próxima decisión de política de la Reserva Federal, mientras los funcionarios sopesan si la economía puede sostener las tasas de interés actuales. Una cifra mejor de lo esperado podría reforzar los argumentos para mantener las tasas sin cambios, mientras que un número más débil reavivaría las apuestas por recortes de tasas a finales de este año.

Datos de ADP apuntan a una contratación amplia

La contratación en el sector privado superó las expectativas en mayo, y el procesador de nóminas ADP informó que los empleadores añadieron 122.000 puestos de trabajo, por encima del estimado de consenso de 117.000. La cifra de abril se revisó a la baja a 105.000 desde los 109.000 informados inicialmente.

Los servicios educativos y de salud lideraron con 57.000 nuevos puestos, seguidos por el comercio, el transporte y los servicios públicos con 36.000, y los servicios profesionales y empresariales con 11.000. El ocio y la hostelería, y la construcción, añadieron 8.000 puestos cada uno. Las pequeñas empresas con menos de 50 empleados representaron más de la mitad de las ganancias, añadiendo 67.000 puestos.

"La contratación fue más amplia en mayo de lo que hemos visto en los últimos años", dijo Richardson. El informe de ADP, desarrollado conjuntamente con el Stanford Digital Economy Lab, históricamente ha sido un predictor imperfecto de los datos oficiales de nóminas del gobierno.

Un listón más bajo para la estabilidad

Un factor que complica las perspectivas es que la economía estadounidense necesita menos nuevos empleos que en el pasado para evitar que el desempleo aumente. La reducción de la inmigración y el envejecimiento de la fuerza laboral han reducido la denominada tasa de equilibrio —la ganancia mensual de nóminas necesaria para mantener estable la tasa de desempleo—. Los economistas de Deutsche Bank, liderados por el economista jefe Matthew Luzzetti, estiman ese umbral en solo 20.000 puestos de trabajo al mes.

Aunque la economía tuvo dificultades para alcanzar ese punto de referencia a finales del año pasado, hay señales de que la tendencia ha cambiado, escribió el equipo de Luzzetti en un comentario. "Los riesgos a la baja aún están presentes por la continuación del frágil equilibrio de baja contratación y bajos despidos", señalaron. "Pero también han surgido riesgos al alza, ya que las ganancias de nóminas se han acelerado en un contexto de oferta laboral restringida".

El período de tres meses de ganancias sería la primera racha de este tipo desde principios de 2025, después de un período en el que la economía perdió empleos durante varios meses, ya que la incertidumbre relacionada con los aranceles desalentó la contratación. Anna Wong, economista jefe para EE.UU. de Bloomberg Economics, afirmó que los sólidos informes de marzo y abril reflejaban un impulso subyacente más que una simple recuperación tras la debilidad anterior, lo que sugiere que la recuperación tiene poder de permanencia.

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