Pedidos de bienes duraderos en EE.UU. suben un 7,9% mientras el gasto de capital básico cae un 1,1%

Los pedidos de aeronaves impulsaron el sorprendente dato general, mientras que una caída del 1,1% en el gasto de capital básico generó preocupaciones sobre la inversión empresarial.

Los pedidos de bienes duraderos en EE.UU. se dispararon un 7,9% en abril, más del doble del estimado de consenso del 4%, aunque una caída en los pedidos de bienes de capital básicos señaló un debilitamiento de la inversión empresarial.

Los datos del Departamento de Comercio, publicados el jueves, mostraron que el aumento general fue el mayor desde un salto del 9,9% en julio de 2024. Excluyendo el transporte, los pedidos subieron un 1,1%, superando el estimado del 0,5%. Pero los pedidos de bienes de capital no defensivos, excluyendo aeronaves —el indicador del gasto en equipos empresariales— cayeron un 1,1%, por debajo del aumento del 0,4% que los economistas habían pronosticado.

La lectura general del mes anterior fue revisada al 0,8%. La cifra de bienes de capital básicos siguió a una ganancia del 3,9% en marzo, lo que hace que la reversión en abril sea más pronunciada. Los rendimientos del Tesoro subieron inicialmente 5 puntos básicos tras el sorprendente dato general, con el bono a 10 años alcanzando el 4,38%, antes de estabilizarse en el 4,35% mientras los operadores asimilaban la debilidad del gasto de capital. El S&P 500 operó prácticamente sin cambios.

Los datos mixtos complican la trayectoria de la política de la Reserva Federal. Un dato general sólido sugiere una resiliencia económica que podría mantener las tasas más altas por más tiempo, mientras que la debilidad del gasto de capital señala una cautela corporativa que podría pesar sobre el crecimiento. La última vez que los pedidos de bienes de capital básicos registraron una caída similar —una baja del 1,5% en octubre de 2025— la Fed mantuvo las tasas sin cambios en su reunión posterior, citando la incertidumbre en la inversión empresarial.

La divergencia entre la demanda impulsada por el consumidor y la inversión empresarial ha sido un tema recurrente en los datos económicos recientes. Los pedidos de bienes duraderos, que miden los pedidos de artículos diseñados para durar al menos tres años, son una serie volátil fuertemente influenciada por artículos de gran valor como aeronaves y equipos de defensa. El equipo de transporte lideró el aumento de abril, aunque el Departamento de Comercio no reveló de inmediato el desglose completo de aeronaves. La lectura excluyendo transporte del 1,1% proporciona una visión más clara de la demanda manufacturera subyacente y sugiere que el sector fabril se mantiene mejor de lo que implica la volatilidad del dato general.

El Gasto de Capital Básico Señala Precaución

La caída del 1,1% en los pedidos de bienes de capital no defensivos excluyendo aeronaves marca la primera lectura negativa en tres meses. La ganancia del 3,9% del mes anterior había generado expectativas de que la inversión empresarial estaba cobrando impulso después de un comienzo lento del año, cuando la métrica promedió apenas un crecimiento mensual del 0,5% en el primer trimestre.

Los datos se publican mientras la Reserva Federal mantiene su tasa de referencia en el 5,25% al 5,5%, donde se ha mantenido desde julio de 2023. Los mercados descuentan una probabilidad del 62% de que la Fed mantenga las tasas sin cambios en la reunión del 17 y 18 de junio, según CME FedWatch, con el primer recorte de un cuarto de punto completamente descontado para septiembre. La lectura mixta de bienes duraderos probablemente no modificará significativamente esas probabilidades.

Para los responsables de la política monetaria, el informe de abril ofrece poca claridad. El sorprendente dato general respalda el argumento de la paciencia —la economía no se está debilitando lo suficientemente rápido como para justificar recortes a corto plazo. Pero la debilidad del gasto de capital refuerza las preocupaciones de que los elevados costos de endeudamiento están comenzando a restringir el gasto corporativo, una dinámica que eventualmente podría repercutir en un menor ritmo de contratación y una demanda de consumo más débil.

La última vez que los pedidos de bienes de capital básicos cayeron más del 1% en un solo mes fue en octubre de 2025, cuando un descenso del 1,5% precedió a un período de crecimiento del PIB por debajo de la tendencia en el cuarto trimestre. Si la debilidad de abril persiste, podría pesar sobre las estimaciones del PIB del segundo trimestre, que el modelo GDPNow de la Fed de Atlanta sitúa actualmente en el 2,7%.

El próximo dato importante será el índice de precios al consumidor de mayo, que se publicará el 11 de junio, seguido de la decisión de tasas de la Fed el 18 de junio.

Este artículo es solo para fines informativos y no constituye asesoramiento de inversión.