Key Takeaways:
La deuda nacional de EE. UU. ha superado la producción económica total del país, un umbral simbólico que señala una creciente tensión fiscal y evoca los niveles récord de deuda vistos después de la Segunda Guerra Mundial.
La deuda nacional de EE. UU. ha subido por encima del 100% del producto interno bruto del país, un marcador fiscal significativo no visto desde las secuelas de la Segunda Guerra Mundial, mientras los déficits estructurales continúan aumentando el endeudamiento de la nación.
“Nos dirigimos hacia un territorio inexplorado”, dijo Marc Goldwein, vicepresidente senior del Comité para un Presupuesto Federal Responsable. “No hay magia en el 100% frente al 99%, pero es un lugar aterrador”.
Al 31 de marzo, la deuda del país en manos del público se situaba en 31,265 billones de dólares, superando por poco los 31,216 billones de dólares de PIB registrados durante el año anterior, según los datos publicados el jueves. Con el gobierno federal incurriendo en un déficit presupuestario proyectado de 1,9 billones de dólares este año —gastando 1,33 $ por cada dólar que recauda—, se prevé que el ratio deuda-PIB siga aumentando, consumiendo una parte creciente de los recursos económicos.
Sin cambios significativos en las políticas, EE. UU. va camino de superar su máximo histórico de ratio de deuda del 106,1% establecido en 1946. La Oficina de Presupuesto del Congreso proyecta que el ratio alcanzará el 100,6% al final del año fiscal y podría llegar al 120% para 2036, situando a EE. UU. en una categoría de naciones fuertemente endeudadas como Italia, Grecia y Japón.
La última vez que la deuda de Estados Unidos eclipsó su economía, la nación estaba pagando por su victoria en la Segunda Guerra Mundial. Ese pico de deuda del 106,1% en 1946 fue seguido por décadas de rápido declive, impulsado por un auge económico de posguerra, un fuerte crecimiento de la productividad y un gasto federal controlado. El ratio cayó por debajo del 50% para 1957. La situación actual presenta un contraste marcado. Los motores del déficit son estructurales y persistentes, arraigados en una población que envejece y que aumenta los costes de la Seguridad Social y Medicare, y un consenso político que ha favorecido los recortes de impuestos y el aumento del gasto sobre la consolidación fiscal.
El pronóstico a largo plazo de la CBO prevé que la deuda aumente al 175% del PIB para 2056, asumiendo que las leyes actuales se mantengan. Esta trayectoria es una preocupación clave para los economistas que la ven como un lastre para el crecimiento futuro, a diferencia del período de posguerra donde la reducción de la deuda coincidió con una prosperidad generalizada.
La creciente carga de la deuda hace que la economía de EE. UU. sea cada vez más sensible a los tipos de interés. Actualmente, uno de cada siete dólares del gasto federal se destina al pago de intereses. Según la Oficina de Presupuesto del Congreso, incluso un pequeño aumento de 0,1 puntos porcentuales en los tipos de interés añadiría 379.000 millones de dólares al déficit durante la próxima década. Esta dinámica amenaza con desplazar la inversión privada a medida que el endeudamiento del gobierno absorbe el capital disponible, elevando los costes de los préstamos para todo, desde hipotecas hasta préstamos para coches.
"Cuando puedes ganar más con tus inversiones en bonos, vas a exigir un mayor rendimiento de cualquiera de esos proyectos en la economía real", dijo James Poterba, economista del Instituto Tecnológico de Massachusetts. Esta presión fiscal se produce mientras EE. UU. se enfrenta a una intensa competencia global en sectores tecnológicos clave como la inteligencia artificial y los vehículos eléctricos, donde la inversión privada masiva es crítica. Sin embargo, la voluntad política para abordar la deuda parece limitada. Los legisladores de ambos partidos expresan su preocupación, pero no han logrado ponerse de acuerdo sobre un camino para estabilizar las perspectivas fiscales, lo que requeriría recortes de gastos y aumentos de impuestos de aproximadamente 10 billones de dólares durante la próxima década solo para mantener el ratio deuda-PIB en el 100%.
“Lo que realmente asusta a la gente es que la política es muy disfuncional”, dijo William Gale, economista de la Institución Brookings. “Si solo vieras el pronóstico económico y tuvieras confianza en que los líderes políticos pueden unirse y resolver este problema, eso calmaría a todo el mundo”.
Este artículo es solo para fines informativos y no constituye asesoramiento de inversión.
