EE. UU. suma 178.000 empleos, pero la debilidad subyacente nubla las perspectivas del mercado inmobiliario

El mercado laboral de EE. UU. registró un aumento de 178.000 puestos de trabajo en marzo, una cifra superior a la esperada, mientras que la tasa de desempleo bajó al 4,3 por ciento. Sin embargo, los economistas advierten que las cifras principales ocultan una debilidad subyacente significativa, con fuertes revisiones a la baja de los meses anteriores y un estancamiento del crecimiento salarial que apunta a un mercado paralizado que podría causar problemas a los posibles compradores de viviendas.

"El repunte de las nóminas de marzo es alentador en la superficie, pero el mercado laboral en general todavía parece estancado", dijo Orphe Divounguy, economista senior de Zillow. "El crecimiento neto del empleo ha cambiado poco en el último año, y el patrón reciente de revisiones a la baja apunta a un impulso más débil de lo que sugieren los titulares".

El informe de la Oficina de Estadísticas Laborales del viernes mostró una fuerte inversión respecto a la pérdida revisada de 133.000 empleos en febrero, una cifra que se ajustó a la baja en 41.000 respecto al informe inicial. En conjunto, enero y febrero sumaron 7.000 empleos menos de lo que se pensaba anteriormente. Mientras tanto, los ingresos medios por hora crecieron solo un 0,2 por ciento intermensual, una desaceleración respecto al ritmo del 0,4 por ciento de febrero.

Los datos mixtos sugieren que la Reserva Federal probablemente mantendrá los tipos de interés sin cambios, ofreciendo poco alivio para los tipos hipotecarios. Para el mercado de la vivienda, el informe indica que la asequibilidad seguirá siendo el principal desafío a medida que comienza la temporada clave de compras de primavera, con la inseguridad laboral y los menores aumentos salariales manteniendo potencialmente tanto a compradores como a vendedores al margen.

Las revisiones y la volatilidad apuntan a un mercado estancado

Aunque el aumento de 178.000 empleos en marzo superó las estimaciones de consenso de solo 59.000, los analistas se centraron en las revisiones significativas que dibujaron un panorama mucho más débil. La revisión de la BLS para febrero profundizó las pérdidas de empleo a -133.000 desde -92.000, reforzando lo que Zillow llamó "un patrón de alta volatilidad mes a mes sin mucho impulso subyacente".

Esta inestabilidad oscurece lo que los economistas ven como un "mercado laboral de pocas contrataciones y pocos despidos", según Andrew Flowers, economista jefe de Appcast. Laura Ullrich, directora de investigación económica del Indeed Hiring Lab, señaló que el mercado "ha adoptado esencialmente una postura defensiva, y las cifras de marzo, aunque más fuertes de lo esperado, no sugieren que esa postura esté cambiando".

Surgieron más señales preocupantes de los datos de la encuesta de hogares. El número de estadounidenses "marginalmente vinculados a la fuerza laboral" creció en 325.000, y el recuento de "trabajadores desalentados" aumentó en 144.000. Esto sugiere que la caída de la tasa de desempleo se debió en parte a que más personas abandonaron la búsqueda de empleo, en lugar de a un entorno de contratación más fuerte.

Aumenta la preocupación por la asequibilidad de la vivienda

Los detalles del informe de empleo tienen implicaciones directas para la asequibilidad de la vivienda. El crecimiento del empleo no fue generalizado, con ganancias concentradas en la atención sanitaria, la construcción y el transporte, mientras que sectores como las actividades financieras y el gobierno federal perdieron empleos.

Esta inestabilidad sectorial, combinada con la ralentización del crecimiento salarial, significa que muchos compradores potenciales pueden carecer de la confianza o la posición financiera para entrar en el mercado. "Los hogares toman decisiones sobre comprar, vender y mudarse basándose en la confianza en su seguridad laboral, el crecimiento de sus ingresos y su posición financiera general", señaló el análisis de Zillow.

Con unos salarios que no siguen el ritmo, muchos estadounidenses podrían no ser capaces de permitirse el pago inicial o las cuotas hipotecarias mensuales. Esto podría llevar a los posibles compradores a esperar, estancando aún más la actividad del mercado inmobiliario. Dados los signos mixtos en el informe, es poco probable que los tipos hipotecarios vean una presión a la baja significativa. "Una cifra débil de empleo podría atraer de nuevo la atención sobre la debilidad subyacente de la economía y ayudar a mejorar las perspectivas de los tipos", dijo Jeff DerGurahian, director de inversiones de loanDepot, antes de la publicación. Sin embargo, la fortaleza superficial del informe y su debilidad subyacente se compensan, dejando probablemente los tipos donde están.

Este artículo tiene fines informativos únicamente y no constituye asesoramiento de inversión.