El rendimiento a 2 años de EE. UU. supera el 3,95% mientras la Fed señala que no habrá recortes inminentes

Los rendimientos del Tesoro aumentaron tras la conferencia de prensa del presidente de la Reserva Federal, Jerome Powell, mientras los mercados descartaban la probabilidad de recortes de tasas a corto plazo.

El rendimiento del Tesoro de EE. UU. a 2 años saltó 11,08 puntos básicos hasta un máximo del 3,9510% el miércoles, después de que la Reserva Federal mantuviera su tasa de política estable en el 5,25-5,50%. Los participantes del mercado interpretaron los comentarios del presidente Jerome Powell como más restrictivos de lo previsto, deshaciendo las apuestas sobre una flexibilización inminente de la política.

"La prima de término geopolítica en los rendimientos del Tesoro, ahora en aproximadamente el 4,36%, trabaja directamente en contra de los recortes de tasas", señaló un analista de mercado, refiriéndose a los persistentes temores inflacionarios. "Los rendimientos más altos señalan preocupaciones por la inflación, lo que reduce la probabilidad de una acción expansiva de la Fed. El volumen combinado de USDC en 24 horas de más de 100.000 dólares en los mercados de predicción con pocos cambios en las probabilidades apunta a una convicción a nivel institucional de que la Fed se mantendrá a la espera".

La reacción restrictiva envió ondas a través de la curva, con el rendimiento del Tesoro de referencia a 10 años subiendo 8,62 puntos básicos hasta el 4,4318%. El movimiento refleja un ajuste significativo de las expectativas de tasas de interés; los mercados de predicción en Polymarket muestran probabilidades cercanas a cero de un recorte de tasas en la próxima reunión de junio de la Fed. La decisión de mantener las tasas, que ha sido la política desde el último aumento en julio de 2023, era ampliamente esperada, aunque el mercado reaccionó bruscamente al tono de la conferencia de prensa posterior de Powell.

El fuerte aumento de los rendimientos indica que los inversores creen que el banco central está preparado para mantener las condiciones financieras más ajustadas por más tiempo para combatir la inflación persistente, que se ha visto exacerbada por el aumento de los precios del petróleo vinculado al conflicto entre EE. UU. e Irán. Esta postura retrasa las esperanzas del mercado de una flexibilización de la política y pone mayor énfasis en los próximos datos de inflación, como las publicaciones del IPC y el PCE, para cambiar el cálculo de la Fed antes de sus próximas decisiones importantes.

Temores inflacionarios y riesgo geopolítico

La postura cautelosa de la Reserva Federal se produce mientras la inflación se mantiene obstinadamente por encima de su objetivo del 2%. Los recientes aumentos en los precios de la energía, impulsados por la inestabilidad geopolítica, han complicado el camino a seguir. El mercado ahora está descontando un escenario de tasas de interés más altas por más tiempo, un cambio significativo respecto a los múltiples recortes de tasas anticipados al comienzo del año. Este ajuste refleja una nueva realidad donde el riesgo geopolítico influye directamente en las expectativas de política monetaria.

El conflicto entre EE. UU. e Irán ha introducido una prima de riesgo tangible en los bonos gubernamentales. Esta prima, que explica la incertidumbre y el potencial de choques en el lado de la oferta, significa que los rendimientos pueden permanecer elevados incluso si los datos económicos internos comienzan a debilitarse. Según el análisis de los proveedores de datos de mercado, esta prima se mantiene actualmente en aproximadamente el 4,36% en el Tesoro a 10 años, actuando como un contrapeso directo a cualquier posible giro expansivo de la Fed.

Qué vigilar

Para los inversores, el camino a seguir depende de tres factores clave. Primero, los próximos informes de inflación, particularmente el Índice de Precios al Consumidor (IPC) y el índice de Gastos de Consumo Personal (PCE), serán examinados en busca de cualquier signo de enfriamiento. Segundo, cualquier otra declaración pública del presidente Powell u otros gobernadores de la Fed será analizada en busca de cambios en el tono o la orientación futura. Finalmente, cualquier desescalada o escalada en el conflicto entre EE. UU. e Irán podría alterar rápidamente el panorama de riesgo actual. Hasta que uno de estos factores proporcione una señal clara, el mercado parece posicionado para una volatilidad continua y una Reserva Federal que no tiene prisa por recortar las tasas.

Este artículo es solo para fines informativos y no constituye asesoramiento de inversión.