Puntos clave:
La inflación del Reino Unido se mantuvo inesperadamente en un mínimo de 13 meses del 2,8% en mayo, por debajo del consenso del 3%, lo que llevó a los operadores a reducir las apuestas de que el Banco de Inglaterra necesitará subir los tipos de interés a finales de este año.
"La lectura, más suave de lo esperado, alimentará las esperanzas de que el susto por el costo de vida inducido por la crisis de Oriente Medio sea más efímero", dijo Susannah Streeter, estratega jefe de inversiones de Wealth Club. "Muestra que, a pesar de que los mayores costes energéticos se filtran a los precios de los combustibles y las tarifas aéreas, las presiones subyacentes sobre los precios están disminuyendo".
El Índice de Precios al Consumidor se mantuvo sin cambios respecto al 2,8% de abril, según informó el miércoles la Oficina de Estadísticas Nacionales, desafiando la estimación mediana del 3,0% en una encuesta de Reuters entre economistas. En términos mensuales, el IPC subió un 0,2% en mayo, igualando el mismo incremento del año anterior. El IPC subyacente, que excluye energía volátil, alimentos, alcohol y tabaco, subió ligeramente al 2,6% desde el 2,5%, mientras que la inflación de servicios —un indicador clave vigilado por el Comité de Política Monetaria del BoE— se aceleró al 3,7% desde el 3,2%.
Los datos se conocen un día antes de la decisión sobre tipos del BoE el jueves, donde se espera ampliamente que el MPC mantenga el Tipo Bancario en el 3,75%. Antes de la publicación, algunos economistas habían señalado el riesgo de que una inflación persistente pudiera obligar a los responsables políticos a insinuar una posible subida a finales de este año. Esas apuestas se han desvanecido ahora. Los mercados de swaps sobre índices overnight recortaron la probabilidad de una subida de tipos en 2026, aunque el camino sigue siendo incierto, ya que el aumento del tope del precio de la energía en julio —que se espera eleve las facturas domésticas típicas hacia las 2.000 libras— amenaza con reavivar las presiones sobre los precios en la segunda mitad del año.
Los costes de transporte realizaron la mayor contribución al alza en la variación mensual, impulsados por el aumento de los precios en los surtidores y las tarifas aéreas, según la ONS. Los alimentos y las bebidas no alcohólicas compensaron parcialmente el aumento, mientras que los precios del gasóleo de calefacción doméstica mostraron un modesto descenso. El panorama mixto deja al BoE en un dilema familiar: una inflación de casi 1 punto porcentual por encima del objetivo del 2%, pero impulsada principalmente por perturbaciones energéticas externas en lugar de por la demanda interna. La última vez que el MPC se enfrentó a una configuración similar —inflación por encima del objetivo impulsada por costes energéticos del lado de la oferta— mantuvo los tipos estables durante reuniones consecutivas antes de recortarlos finalmente en diciembre de 2025.
La libra cayó frente al dólar tras la publicación, con el GBP/USD a la baja mientras los operadores revalorizaban la probabilidad de una política monetaria más restrictiva. El FTSE 100 bajó un 0,1% hasta 10.479,77, lastrado por los valores de consumo básico y energía. British American Tobacco cayó un 1,7%, mientras que BP y Shell cedieron un 0,7% cada una, ya que los precios del petróleo se mantuvieron por debajo de los 80 dólares por barril.
Para los hogares, el alivio podría ser temporal. El tope del precio de la energía aumentará el 1 de julio, añadiendo aproximadamente un 13% a las facturas anuales típicas, mientras que las empresas continúan trasladando los mayores costes de los insumos. El Institute of Grocery Distribution ha señalado que la inflación de los alimentos alcanzará su punto máximo en la segunda mitad de 2026. "No hay garantías de que el acuerdo se mantenga, e incluso si la paz perdura, las subidas de precios ya están incorporadas a través de mayores costes de los insumos", dijo Sarah Coles, responsable de finanzas personales de AJ Bell.
La próxima ronda completa de previsiones del BoE está prevista para agosto, cuando el MPC dispondrá de dos meses más de datos de inflación y una imagen más clara de cómo el aumento del tope energético de julio se traslada a la tasa general. Por ahora, el camino de menor resistencia apunta a una pausa prolongada.
Este artículo es solo para fines informativos y no constituye asesoramiento de inversión.
