Un conflicto en Oriente Medio ha impulsado la inflación del Reino Unido a su nivel más alto desde diciembre, complicando el camino del Banco de Inglaterra y amenazando con una nueva crisis del costo de vida.
La tasa de inflación anual del Reino Unido subió al 3,3% en marzo, frente al 3,0% de febrero, ya que la guerra en Oriente Medio impulsó el mayor aumento mensual en los precios del combustible desde junio de 2022, informó el miércoles la Oficina de Estadísticas Nacionales.
"El aumento de la inflación del IPC... se debió casi en su totalidad a los mayores precios del combustible y nos dice poco sobre si el salto en los precios de la energía desencadenará efectos de 'segunda vuelta' en la inflación", dijo Ruth Gregory, economista jefa adjunta para el Reino Unido en Capital Economics, quien espera una "pausa prolongada" por parte del banco central.
El impulsor principal fue un aumento mensual del 8,7% en los precios de los combustibles y lubricantes. Desde que comenzaron los ataques de EE. UU. e Israel contra Irán a finales de febrero, el crudo Brent ha subido más del 30%. La inflación subyacente, que excluye la volatilidad de la energía y los alimentos, se moderó ligeramente al 3,1% desde el 3,2% en febrero, ofreciendo un pequeño consuelo a los responsables de las políticas.
Los datos sitúan al Banco de Inglaterra en una posición difícil antes de su reunión de la próxima semana. Mientras que los mercados han descartado recortes de tasas inminentes y ahora esperan uno o dos aumentos en 2026, los responsables de las políticas deben sopesar el impacto inmediato de la inflación energética importada frente a una economía doméstica debilitada, después de que el FMI recortara recientemente su pronóstico de crecimiento para el Reino Unido a solo el 0,8% para el año.
Los precios del combustible impulsan el salto general
Los datos de la Oficina de Estadísticas Nacionales detallaron el fuerte impacto del conflicto en las gasolineras del Reino Unido. El precio promedio de la gasolina subió 8,6 peniques por litro entre febrero y marzo, en comparación con una caída de 1,6 peniques durante el mismo período en 2025. Los precios del diésel se dispararon 17,6 peniques por litro.
Las repercusiones de la guerra se han convertido rápidamente en un tema político. La canciller Rachel Reeves dijo que la crisis "no es nuestra guerra, pero está aumentando las facturas de las familias y las empresas", al tiempo que insistió en que el plan económico del gobierno ofrece una posición sólida para brindar apoyo. Por el contrario, el canciller en la sombra Sir Mel Stride acusó al gobierno laborista de hacer que la economía fuera "vulnerable" a través de sus políticas actuales.
Si bien la tasa general se vio impulsada al alza por la energía, los economistas ahora están atentos a los efectos colaterales. "La verdadera dificultad son los efectos de segunda vuelta de los que realmente no tendrán evidencia hasta dentro de seis a doce meses", dijo Jack Meaning, economista jefe para el Reino Unido en Barclays. Será entonces cuando quede claro si los mayores costos de la energía están provocando mayores demandas salariales y aumentos de precios más amplios para bienes y servicios.
El dilema del Banco de Inglaterra
El repunte de la inflación trastoca los pronósticos de principios de año, cuando el Banco de Inglaterra proyectaba que la inflación caería por debajo de su objetivo del 2% en abril. El banco central, que ha mantenido su tasa de referencia en el 3,75%, enfrenta ahora una disyuntiva entre combatir la inflación y apoyar el crecimiento.
Algunos fijadores de tasas han señalado una postura agresiva (hawkish). El economista jefe del banco, Huw Pill, expresó recientemente su escepticismo sobre un enfoque de "esperar y ver", sugiriendo que el banco debería actuar rápidamente para frenar las subidas de precios antes de que se arraiguen, como dicen algunos críticos que no logró hacer tras la invasión rusa de Ucrania en 2022.
Sin embargo, la mayoría de los analistas creen que el listón para un aumento de tasas es alto. "La actividad doméstica persistentemente débil y un mercado laboral más relajado implican que los aumentos de tasas son relativamente menos probables a corto plazo", dijo Martin Sartorius, economista principal de la CBI.
Para los hogares, la renovada amenaza de inflación plantea la perspectiva de más dolor. Se espera que la inflación de los alimentos suba desde su actual 3,7% a medida que los mayores costos de energía y transporte se trasladen a la cadena de suministro. Los costos de las hipotecas también han subido ligeramente a medida que los prestamistas descuentan la expectativa de que el Banco de Inglaterra mantendrá las tasas altas durante más tiempo.
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