La inflación en el Reino Unido se enfrió más de lo esperado en abril, pero un repunte de los precios a la salida de fábrica hasta un máximo de tres años indica que el alivio para los consumidores podría ser efímero, ya que el conflicto en Irán eleva los costes energéticos.
"La caída de la inflación del IPC... se siente como la calma antes de la tormenta y nos dice muy poco sobre la persistencia del aumento de la inflación por venir", señalaron los analistas de Capital Economics en una nota el miércoles.
Los precios al consumidor subieron un 2,8% anual, una ralentización mayor que el 3,0% del pronóstico de consenso y por debajo del 3,3% de marzo, informó la Oficina de Estadísticas Nacionales (ONS). La lectura se vio impulsada por las medidas gubernamentales para reducir las facturas de energía de los hogares. La inflación subyacente, que excluye los volátiles alimentos y la energía, también cayó al 2,5%.
Los datos complican las perspectivas para el Banco de Inglaterra, que ahora se enfrenta a una ralentización de la inflación al consumo pero a presiones de costes crecientes en la cadena de producción. El IPC general más suave reduce la necesidad inmediata de una subida de tipos de interés en la reunión del banco de junio, pero el espectro de la estanflación acecha si los precios de la energía se mantienen elevados.
Los productores sienten la presión
Mientras que los consumidores vieron algo de alivio, los productores británicos se enfrentaron a una fuerte aceleración de los costes. El índice de precios al productor (IPP) de salida saltó al 4,0% interanual, superando con creces las estimaciones del 2,8%.
El aumento fue impulsado por un repunte del 7,7% en los costes de los insumos, siendo el petróleo crudo y los productos refinados del petróleo los principales contribuyentes. Esto refleja el impacto de la guerra en Oriente Medio en los mercados energéticos globales y sugiere que los mayores costes acabarán trasladándose a los consumidores, amenazando la reciente ralentización del IPC.
"La inflación casi con toda seguridad habría vuelto al objetivo del 2% del BoE en abril si el conflicto de Irán no hubiera cambiado drásticamente las perspectivas del Reino Unido de la desinflación a la estanflación", afirmó Suren Thiru, economista jefe del Instituto de Contadores Públicos de Inglaterra y Gales (ICAEW).
El dilema del Banco de Inglaterra
Los datos mixtos presentan un desafío para el banco central. Los datos del mercado laboral publicados el martes mostraron una ralentización del crecimiento salarial, y el dato del IPC de abril da un respiro a los responsables políticos. Los rendimientos de los bonos del gobierno del Reino Unido disminuyeron tras la publicación, ya que los inversores redujeron las apuestas sobre una subida de tipos inminente.
"Que la inflación resulte más suave de lo esperado quitará más presión al BoE para subir los tipos en las próximas reuniones", dijo Luke Bartholomew, economista jefe adjunto de Aberdeen. "Pero ciertamente no estamos fuera de peligro en términos del impacto del conflicto de Irán en la inflación".
El Banco de Inglaterra ha pronosticado que, en un escenario más grave en el que los precios de la energía se mantengan altos, la inflación podría alcanzar un máximo superior al 6% a principios de 2027. Los datos recientes que muestran que la economía del Reino Unido creció un 0,6% en el primer trimestre, más fuerte de lo esperado, podrían dar al BoE más margen para subir los tipos si la inflación resulta persistente.
Este artículo es solo para fines informativos y no constituye asesoramiento de inversión.
