Los rendimientos del Tesoro estadounidense se mantuvieron el lunes cerca de máximos de varios años mientras los inversores asimilaban informes contradictorios sobre la guerra en Irán, con el plazo fijado por EE. UU. para la reapertura del estrecho de Ormuz a la vuelta de la esquina. El rendimiento del bono del Tesoro a 10 años apenas varió, situándose en torno al 4,35%, manteniendo la mayor parte del aumento de 36 puntos básicos registrado desde que comenzó el conflicto hace seis semanas.
"Los bonos han caído junto con las acciones, lo que sugiere estanflación en lugar de recesión", señaló Oriano Lizza, operador de CMC Markets Singapur, advirtiendo de una mayor volatilidad en el período previo a la fecha límite del martes a las 8 p.m. ET fijada por el presidente Donald Trump.
La relativa calma en los bonos oculta un tenso trasfondo geopolítico y un potencial significativo de volatilidad en diversos activos. El rendimiento del Tesoro a 2 años se mantuvo en el 3,85%, mientras que el de 30 años subió ligeramente al 4,92%. Lizza estima que un acuerdo diplomático podría hacer caer los precios del crudo WTI entre 20 y 30 dólares por barril e impulsar el S&P 500 un 5%, mientras que un ataque directo a la infraestructura energética podría empujar el crudo hacia los 150 dólares y elevar el índice de volatilidad Cboe (VIX) por encima de 35.
Lo que está en juego es la perspectiva de inflación global, que se ha deteriorado a medida que la guerra ha disparado los precios de la energía y ha llevado a los inversores a reducir sus apuestas sobre los recortes de tipos de interés de la Reserva Federal este año. El próximo índice de gastos de consumo personal (PCE) de febrero, el indicador de inflación preferido de la Fed que se publicará el jueves, proporcionará la primera lectura oficial de cómo el choque petrolero se está transmitiendo a la economía estadounidense.
El presidente Trump emitió un ultimátum cargado de improperios el fin de semana, pero más tarde dijo a Fox News que tenía esperanzas de alcanzar un acuerdo. Esa vía diplomática se vio reforzada por informes el lunes de que tanto EE. UU. como Irán habían recibido un marco de alto el fuego redactado por Pakistán, que podría entrar en vigor de inmediato si se acuerda. Teherán ha rechazado públicamente las amenazas de EE. UU., exigiendo compensaciones por los daños de guerra antes de reabrir totalmente la vía fluvial crítica.
La ansiedad del mercado se centra en el riesgo de que los mayores precios de la energía obliguen a la Reserva Federal a retrasar o revertir su ciclo de flexibilización previsto, un temor que ha llevado el rendimiento del Tesoro a 10 años a niveles no vistos desde mediados de 2025. Los inversores vigilan ahora de cerca cualquier signo de desescalada antes de la fecha límite, con los bajos volúmenes de negociación por festivos pudiendo amplificar cualquier movimiento del mercado.
Este artículo es solo para fines informativos y no constituye asesoramiento de inversión.
