La tasa de inflación anual de Suiza se mantuvo en el 0,6% en mayo, por debajo del consenso del 0,8%, lo que refuerza las expectativas de que el Banco Nacional Suizo mantendrá las tasas sin cambios en su reunión de junio.
Atrás
La inflación suiza no alcanza el pronóstico del 0,8% y mantiene al SNB en pausa en junio
La inflación suiza se mantuvo estable en el 0,6% en mayo, por debajo del 0,8% que habían pronosticado los economistas, lo que le da al Banco Nacional Suizo (SNB) pocas razones para ajustar las tasas cuando se reúna a finales de este mes.
"Los datos confirman que las presiones sobre los precios se mantienen bien contenidas, lo que permite al SNB mantener su postura política actual", señalaron economistas encuestados por The Wall Street Journal. La Oficina Federal de Estadística reportó que la tasa anual se mantuvo sin cambios respecto a abril.
La lectura de mayo igualó el ritmo del 0,6% de abril, situándose 20 puntos básicos por debajo del pronóstico medio del 0,8%. La fortaleza del franco suizo ha ayudado a compensar la inflación importada, manteniendo los precios al consumidor moderados incluso mientras las economías vecinas de la zona euro lidian con un crecimiento de precios más persistente. El franco se ha apreciado aproximadamente un 3% frente al euro en los últimos seis meses, según datos recopilados por Bloomberg. La inflación subyacente, que excluye componentes volátiles como alimentos y energía, también se mantuvo moderada, aunque la oficina estadística no proporcionó un desglose de inmediato.
La próxima decisión de política del SNB está programada para junio de 2026. Con la inflación por debajo del pronóstico del banco central y dentro de su rango objetivo del 0-2%, la probabilidad de una subida de tasas parece insignificante. Los swaps indexados a tasa nocturna no descuentan cambios en la tasa de política del SNB hasta el tercer trimestre, reflejando la convicción del mercado de que el próximo movimiento será un recorte en lugar de un alza.
La apreciación del franco frente al euro ha actuado como un mecanismo de endurecimiento de facto, reduciendo el costo de los bienes y servicios importados. La economía suiza, dependiente de las exportaciones, se ha beneficiado de la fortaleza de la moneda, incluso cuando esta frena la inflación a través de importaciones más baratas. Históricamente, el SNB ha intervenido en los mercados de divisas para evitar que una fortaleza excesiva del franco perjudique a los exportadores, aunque no lo ha hecho de manera agresiva en los últimos trimestres.
La última vez que la inflación suiza superó el techo del 2% del SNB fue a principios de 2024, cuando un breve repunte por encima del objetivo llevó al banco central a señalar vigilancia. Desde entonces, el crecimiento de los precios se ha moderado de manera constante, dando a los responsables de la política margen para priorizar el crecimiento económico sobre el control de la inflación. El propio pronóstico de inflación del SNB, publicado en marzo, proyectaba una inflación anual promedio del 0,8% en 2026, un nivel que los datos de mayo ya han quedado por debajo.
Para los inversores, los datos de inflación estables eliminan una fuente clave de incertidumbre en torno a la reunión de junio. Los rendimientos de los bonos del gobierno suizo se han mantenido estables en las últimas semanas, con el rendimiento a 10 años rondando el 0,6%, reflejando las expectativas del mercado de una pausa prolongada. El franco suizo cotizó prácticamente sin cambios frente al euro tras la publicación, con el EUR/CHF manteniéndose cerca de 0,95.
La postura política del SNB contrasta con la del Banco Central Europeo, que ha mantenido un enfoque más cauteloso mientras la inflación de la zona euro sigue por encima del objetivo. Esta divergencia en las trayectorias de inflación ha ampliado el diferencial de tasas entre los bonos suizos y alemanes, con el spread a 10 años alcanzando aproximadamente 150 puntos básicos.
Este artículo es solo para fines informativos y no constituye asesoramiento de inversión.
[1] La inflación suiza se mantiene estable antes de la reunión del SNB[2] La inflación suiza se mantiene inesperadamente en el 0,6% antes de la reunión del SNB[3] La inflación suiza permanece en el 0,6% en mayo[4] Tasa de inflación interanual de mayo en Suiza es del 0,6%, sin cambios respecto al período anterior. El pronóstico era del 0,8%.
Características
© 2026 Edgen impulsado por