Puntos clave:
La Corte Suprema protegió a la gobernadora de la Reserva Federal, Lisa Cook, del intento de despido del presidente Donald Trump, preservando la independencia del banco central mientras el nuevo presidente Kevin Warsh enfrenta dos pruebas importantes esta semana.
La Corte Suprema rechazó el lunes la oferta de Trump de destituir a la gobernadora de la Reserva Federal, Lisa Cook, en un fallo de 5-4, preservando la independencia del banco central mientras el nuevo presidente Kevin Warsh se prepara para su debut en el foro anual del Banco Central Europeo en Portugal.
"La corte ha trazado una línea clara en torno al estatus único de la Fed, y eso aísla no solo a Cook sino a toda la junta directiva de la remoción por motivos políticos", dijo James Okafor, analista de bancos centrales en Edgen.
El fallo, redactado por el presidente de la Corte Suprema, John Roberts, determinó que la tradición histórica distintiva de la Fed protegía a sus gobernadores de ser destituidos sin causa justificada. Trump había buscado remover a Cook por acusaciones no probadas sobre solicitudes de hipoteca anteriores a su mandato. La decisión llegó el mismo día en que la corte amplió el poder presidencial sobre otras agencias independientes al anular el precedente de Humphrey's Executor de 1935 en un caso relacionado con un comisionado de la FTC.
Los dos fallos crean un panorama bifurcado: Trump obtiene una autoridad amplia sobre agencias como la FTC y la FCC, pero la Fed permanece aislada. Esa distinción es importante mientras la inflación se sitúa en más del doble del objetivo del 2% del banco central y los inversores descuentan un posible aumento de las tasas en los próximos meses — no los recortes que Trump ha exigido.
La aparición de Warsh el miércoles en la conferencia de Sintra del BCE junto a la presidenta del BCE, Christine Lagarde; el gobernador del Banco de Inglaterra, Andrew Bailey; y el gobernador del Banco de Canadá, Tiff Macklem, pondrá a prueba su enfoque de eliminar la guía prospectiva — una diferencia significativa respecto a sus predecesores. En su primera conferencia de prensa tras la reunión del 16 y 17 de junio de la Fed, Warsh dijo a los periodistas que "no puede dar ninguna guía prospectiva sobre lo que haremos a continuación", argumentando que en tiempos normales los inversores deberían reaccionar a las condiciones económicas, no al banco central.
Este enfoque ha generado escrutinio por parte de sus pares internacionales. Si bien Lagarde también se ha alejado de la guía prospectiva, el BoE incluye comentarios detallados sobre cómo se espera que evolucione la economía bajo diferentes escenarios. El papel del dólar como principal moneda de reserva mundial significa que los movimientos inesperados en las tasas de interés estadounidenses pueden repercutir en otros mercados y divisas, convirtiendo la estrategia de comunicación de la Fed en una cuestión de interés global.
Pierre-Olivier Gourinchas, el economista jefe saliente del FMI, dijo en una entrevista de despedida el viernes que la guía prospectiva sólida había recibido "muy mala prensa" porque comprometía a los bancos centrales a acciones futuras independientemente de la evolución económica. "Alejarse de estas formas sólidas de guía prospectiva es totalmente apropiado", afirmó. "Decir que no hay guía prospectiva, no creo que ese sea realmente el caso nunca. Lo hagas de forma explícita o implícita, el mercado va a formarse una opinión".
Trump ha sido hasta ahora más indulgente con Warsh que con el expresidente Jerome Powell, a quien apodó "Demasiado Tarde" y sometió a una investigación penal que luego fue abandonada. "Kevin es fantástico, y quiero que haga lo que quiera", dijo Trump en "Meet the Press" de NBC este mes. "No quiero tener una gran influencia sobre él".
El fallo sobre Cook elimina un riesgo importante para Warsh — que su liderazgo implicara una cadena disruptiva de despidos por parte de Trump, con el propio Warsh en riesgo de ser destituido. Pero también muestra las limitaciones que enfrenta Trump para influir en las acciones de la Fed, aislando a Warsh y sus colegas para fijar la política sin la amenaza de ser cesados.
La próxima reunión de política monetaria de la Fed está programada para finales de julio. Los mercados OIS estarán atentos a cualquier cambio en el estilo de comunicación de Warsh tras el panel de Sintra, donde una audiencia global evaluará hasta dónde llega su enfoque de baja información.
Este artículo es solo para fines informativos y no constituye asesoramiento de inversión.
