Un análisis de Oxford Economics define un nuevo umbral para la estanflación, sugiriendo que la economía estadounidense sigue siendo resiliente a pesar del reciente choque de los precios del petróleo por el conflicto de Irán.
Atrás
Atrás
El riesgo de estanflación por la guerra de Irán es bajo, dice un economista
Los temores de estanflación provocados por la guerra de Irán son exagerados, según un análisis de Oxford Economics que define un nuevo umbral cuantitativo para esta condición. El economista jefe para EE. UU., Michael Pearce, argumenta que el país no corre un riesgo inminente, incluso cuando los precios más altos de la energía por el cierre del Estrecho de Ormuz presionan la economía.
"La economía seguirá viéndose sacudida por oscilaciones y choques, pero la actividad subyacente será de todo menos estancada", escribió Michael Pearce, economista jefe para EE. UU. de Oxford Economics, en un análisis del miércoles.
Pearce define la estanflación como una tasa de desempleo que se sitúa un punto porcentual por encima de su línea de base, mientras que la inflación subyacente de los gastos de consumo personal (PCE) está un punto por encima del objetivo del 2% de la Reserva Federal durante al menos un año. Mientras que el índice de precios al consumidor de marzo subió un 3.3% interanual, la inflación subyacente aumentó un más modesto 2.6%, y la tasa de desempleo se situó en el 4.3% en marzo, frente al 4.4% de febrero.
El análisis sugiere que para que el choque petrolero cause una estanflación persistente, tendría que integrarse en las expectativas de inflación a largo plazo, que parecen estables. La perspectiva a cinco años de la Fed de Nueva York se mantuvo en el 3%. Esto proporciona cobertura a la Reserva Federal para evitar subir más las tasas de interés, lo que arriesgaría una desaceleración económica más profunda.
Una nueva definición para un viejo temor
El término estanflación se utiliza a menudo para describir la combinación de alta inflación y crecimiento lento que experimentó EE. UU. en la década de 1970. Sin embargo, Pearce señala que los períodos de aumento de la inflación y desaceleración del crecimiento han ocurrido en aproximadamente el 30% de los trimestres desde 1960, lo que hace que la etiqueta sea demasiado amplia.
Su definición más específica requiere una desviación significativa y sostenida tanto en los datos laborales como en los de inflación. Bajo este marco, la situación actual no califica. Aunque las expectativas de inflación a un año han aumentado, con la encuesta de la Universidad de Michigan subiendo al 4.8% en abril desde el 3.8% en marzo, las visiones a largo plazo están más ancladas.
Fortalezas y vulnerabilidades
La economía de EE. UU. es menos vulnerable a los choques petroleros hoy que en la década de 1970, pero comparte una vulnerabilidad clave: un gran déficit fiscal. La deuda pública total como porcentaje del producto interno bruto es del 122.6%, según la Oficina de Administración y Presupuesto de EE. UU. Pearce califica la combinación de expansión fiscal y política acomodaticia como un "fallo clave" de la década de 1970.
Una fortaleza clave que mitiga el riesgo de estanflación es el crecimiento de la productividad. La productividad laboral promedio anual ha estado funcionando a una tasa del 2.1% desde el cuarto trimestre de 2019, muy por encima del promedio del 1.5% de 2007 a 2019. Esta ganancia de eficiencia subyacente ayuda a absorber las presiones de costos y respalda el crecimiento no inflacionario.
Este artículo es solo para fines informativos y no constituye asesoramiento de inversión.
Características
Recursos
© 2026 Finture Development Limited. Todos los derechos reservados.