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El máximo regulador financiero de Corea del Sur informó que diseñará medidas de estabilidad separadas para los fondos cotizados (ETF) apalancados de una sola acción que siguen a Samsung Electronics Co. y SK Hynix Inc., ante la creciente alarma por los efectos secundarios en expansión que genera la demanda minorista de estos productos de alto riesgo.
"Los efectos secundarios de los ETF apalancados de una sola acción se están expandiendo", declaró Lee Chan-jin, gobernador del Servicio de Supervisión Financiera (FSS), en una conferencia de prensa el lunes. El regulador formulará medidas específicas para estos productos que van más allá del marco general actualmente vigente, dijo, sin proporcionar detalles sobre el cronograma ni las restricciones específicas bajo consideración.
Los ETF apalancados de una sola acción, que buscan entregar dos o tres veces el rendimiento diario de una acción subyacente, han ganado una popularidad explosiva entre los inversores minoristas surcoreanos que buscan rentabilidades extraordinarias en los dos mayores fabricantes de chips del país. SK Hynix ha superado a Samsung Electronics como la empresa más valiosa de Corea del Sur, impulsada por el auge de la inteligencia artificial que ha disparado la demanda de sus chips de memoria de alto ancho de banda. Solo el fondo apalancado CSOP SK Hynix ha crecido hasta los 14.400 millones de dólares en activos, lo que llevó a su gestora a elevar el límite de opciones al 49% desde el 40% en junio — el segundo aumento de este tipo tras una subida previa del 25% en mayo.
La ofensiva regulatoria amenaza con frenar una de las estrategias de trading minorista más populares en la cuarta economía más grande de Asia. Los ETF apalancados de una sola acción han sido objeto de críticas por parte de los responsables de políticas, quienes argumentan que su mecanismo de reequilibrio diario y sus efectos compuestos pueden generar rendimientos que divergen marcadamente de la acción subyacente durante períodos de tenencia prolongados. Los comentarios del gobernador de la FSS indican que las autoridades consideran que estos productos representan riesgos sistémicos para los inversores minoristas, particularmente porque la complejidad de los productos podría no ser comprendida plenamente por los traders individuales que dominan el mercado.
Se avecina un endurecimiento regulatorio para los productos de alto riesgo
La medida de la FSS sigue una tendencia global más amplia de los reguladores que examinan los ETF apalancados e inversos. En Estados Unidos, la Comisión de Bolsa y Valores (SEC) ha advertido a los inversores sobre los riesgos de mantener dichos productos más allá de una sola sesión de negociación. El enfoque de Corea del Sur, sin embargo, destaca por apuntar a acciones específicas — Samsung y SK Hynix — en lugar de imponer reglas generales sobre la categoría de producto.
El marco regulatorio actual para los ETF apalancados en Corea del Sur incluye límites de posición y requisitos de margen, pero los comentarios de Lee sugieren que estos han resultado insuficientes para abordar los riesgos que plantean las versiones de una sola acción. Se espera que la FSS consulte con la Comisión de Servicios Financieros y la Bolsa de Corea antes de implementar cualquier nueva norma, un proceso que podría llevar varios meses.
Mirae Asset bajo investigación por la OPI de SpaceX
Por separado, Lee reveló que la FSS está examinando a Mirae Asset por su gestión de la asignación de acciones de la OPI de SpaceX, con el objetivo de evitar que se repita el fallo y proteger los derechos de los inversores. Bloomberg ha informado que la asignación fallida ha llevado al regulador a ampliar su investigación sobre la gestora de activos. La investigación se suma a la presión regulatoria sobre el sector financiero surcoreano, que ya ha visto un escrutinio intensificado de los productos de inversión dirigidos a minoristas.
Las acciones duales de la FSS — dirigirse a los ETF apalancados e investigar a Mirae Asset — subrayan un impulso más amplio de las autoridades surcoreanas para endurecer la supervisión de los productos financieros comercializados a inversores minoristas. Con la deuda de los hogares en niveles elevados y la participación minorista en los mercados de valores cerca de máximos históricos, los reguladores están cada vez más preocupados por el potencial de pérdidas generalizadas derivadas de instrumentos complejos.
Este artículo es solo para fines informativos y no constituye asesoramiento de inversión.
