La Comisión de Bolsa y Valores de EE. UU. (SEC) se está preparando para lanzar un experimento regulatorio significativo para las acciones tokenizadas, lo que permitiría potencialmente la negociación de versiones basadas en criptomonedas de acciones públicas sin el consentimiento de la empresa. Según personas familiarizadas con el asunto, se espera que la agencia publique su "exención de innovación" tan pronto como esta semana, un movimiento que podría remodelar fundamentalmente el panorama de los mercados de renta variable de EE. UU.
"Si terceros pueden tokenizar Apple o Amazon sin el emisor en la mesa, no hay un límite teórico sobre cuántas versiones envolventes de la misma empresa existen a la vez", dijo Brett Redfearn, presidente de la firma de tokenización Securitize y ex director de la división de negociación y mercados de la SEC. "Esto podría crear un nivel completamente nuevo de fragmentación del mercado y podría dejar a los inversores menos seguros de lo que valen realmente sus acciones en cualquier momento".
El núcleo de la propuesta se centra en permitir que los tokens de "terceros" —instrumentos sintéticos diseñados para reflejar el precio de una acción— se negocien en plataformas de finanzas descentralizadas (DeFi). Estos tokens no serían emitidos por ni en nombre de las empresas públicas y pueden no conllevar derechos como el voto o los dividendos. La medida apunta al mercado DeFi de 130 mil millones de dólares, donde los inversores utilizan protocolos automatizados para el trading y los préstamos, lo que representa una prueba importante de si la negociación de acciones puede migrar a la infraestructura cripto fuera de las salvaguardias tradicionales.
Esta iniciativa abriría un experimento de varios años sobre si los mercados paralelos para acciones cotizadas pueden funcionar sin el marco regulatorio diseñado para garantizar precios justos y transparencia. El impulso para la exención ha sido defendido por la comisionada de la SEC Hester Peirce, una aliada de mucho tiempo del presidente Paul Atkins, pero ha enfrentado disidencias dentro de la agencia y fuertes críticas de los principales organismos de la industria financiera.
División regulatoria y rechazo de la industria
El plan para permitir la tokenización de terceros sin el consentimiento del emisor no ha sido aceptado universalmente dentro de la SEC. La comisionada Peirce ha sido una defensora vocal, enmarcándolo como una forma para que las empresas experimenten con nuevas tecnologías sin violar las leyes de valores. Sin embargo, los pesos pesados de la industria han rechazado la idea, advirtiendo de riesgos significativos.
La Asociación de la Industria de Valores y Mercados Financieros (SIFMA) advirtió en una publicación de diciembre que la falta de requisitos estándar podría hacer que los mercados se "fragmenten y se vuelvan desordenados". Citadel Securities se hizo eco de estas preocupaciones, escribiendo que cualquier exención no debe anular las salvaguardias centrales del mercado, como las protecciones de conocer a su cliente (KYC) y contra el lavado de dinero (AML).
Wall Street se apresura a la tokenizacíon
Incluso mientras se debaten los detalles regulatorios, las instituciones financieras tradicionales no están esperando. La Bolsa de Valores de Nueva York está construyendo un centro habilitado para blockchain para acciones tokenizadas y ETFs. En una señal de convergencia acelerada, Bullish, el exchange de criptomonedas dirigido por el ex presidente de la NYSE Tom Farley, adquirió recientemente al agente de transferencias Equiniti por 4.200 millones de dólares.
La semana pasada, el Comité bancario del Senado también avanzó la Ley de Claridad (Clarity Act), un proyecto de ley histórico que establecería a la Comisión de Negociación de Futuros de Productos Básicos (CFTC) como el principal regulador para gran parte de la industria cripto, mientras que la SEC mantendría la supervisión de los valores digitales. Este impulso legislativo, combinado con la exención pendiente de la SEC, señala una rápida aceleración hacia la integración de la tecnología blockchain en el corazón de los mercados de capitales de EE. UU.
Este artículo es solo para fines informativos y no constituye asesoramiento de inversión.
