La SEC elimina la regla de los 25.000 dólares para el day trading y abre el mercado a millones de inversores

La Comisión de Bolsa y Valores de EE. UU. (SEC) aprobó una importante reforma de las normas de negociación minorista, eliminando el requisito de capital mínimo de 25.000 dólares que impedía a muchos pequeños inversores realizar operaciones frecuentes en el día (day trading), lo que hizo que las acciones de corredores como Robinhood subieran más del 10 %.

"Al eliminar barreras anticuadas, este cambio refleja mejor el panorama moderno de la negociación y garantiza que todos tengan la libertad de invertir y participar en los mercados en sus propios términos", dijo Steve Quirk, director de corretaje de Robinhood Markets Inc., en un correo electrónico.

El cambio de norma, propuesto por la Autoridad Reguladora de la Industria Financiera (FINRA), elimina la designación de "pattern day trader" (operador intradía habitual) establecida en 2001 tras el estallido de la burbuja de las puntocom. Anteriormente, cualquier inversor que realizara cuatro o más operaciones intradía en un periodo de cinco días con menos de 25.000 dólares de capital en su cuenta era bloqueado. El nuevo marco cambia a un sistema de margen basado en el riesgo en tiempo real aplicable a todos los inversores.

Se espera que la medida amplíe significativamente el mercado potencial para corredores como Webull, donde la cuenta promedio tiene solo 5.000 dólares, pero los críticos advierten que podría fomentar un aumento en las apuestas "YOLO" de alto riesgo. Las nuevas normas entrarán en vigor 45 días después del aviso oficial de la FINRA, con un periodo de transición de 18 meses para que las empresas las cumplan.

Un nuevo marco para una nueva era

El sistema actualizado sustituye el requisito de capital fijo de 25.000 dólares por un enfoque más dinámico centrado en la capacidad de una cuenta para soportar el riesgo en cualquier momento dado. Las casas de corretaje tendrán la flexibilidad de implementar sistemas de monitoreo en tiempo real que eviten operaciones que creen un déficit de margen, o de calcular los déficits al final del día.

Si un operador no cumple con un ajuste de margen (margin call) en un plazo de cinco días hábiles, la casa de corretaje puede restringir la cuenta para que no abra nuevas posiciones o aumente los saldos deudores durante 90 días. Sin embargo, las normas ofrecen un margen de maniobra, permitiendo a las firmas ignorar déficits menores de menos de 1.000 dólares o el 5 % del tamaño de la cuenta. FINRA dijo que los cambios deberían ser más fáciles de entender para los clientes y más baratos de aplicar para los corredores.

Los corredores celebran, los críticos advierten del trading 'YOLO'

Las plataformas de corretaje que atienden a inversores activos de menor escala celebraron la decisión. Anthony Denier, presidente del grupo Webull Corp., calificó las reformas como "muy necesarias", señalando que la antigua norma "en realidad limitaba la capacidad de los clientes más pequeños para participar en el mercado". Las acciones de Webull y Robinhood subieron más de un 10 % tras la noticia.

Sin embargo, los defensores de los inversores y algunos analistas advierten que eliminar las protecciones podría exponer a los operadores inexpertos a un mayor riesgo. La Asociación de Administradores de Valores de América del Norte (NASAA) argumentó en febrero que la SEC no había proporcionado una justificación suficiente para el cambio.

"Es inapropiado eliminar o debilitar una importante protección regulatoria", dijo Ben Schiffrin, director de política de valores de Better Markets.

La preocupación es que el cambio fomente estrategias impulsivas y de alto riesgo. "Cancelar la restricción hace que sea más fácil para los operadores poco capitalizados realizar más apuestas 'YOLO'", dijo Ophir Gottlieb, director ejecutivo de Capital Market Laboratories, y agregó que "podría significar la libertad de perder dinero más rápido".

La creciente influencia de los minoristas

El cambio de norma se produce cuando los inversores minoristas se han convertido en una fuerza significativa en los mercados estadounidenses. Antes de 2020, los inversores individuales representaban aproximadamente el 15 % del volumen de negociación diario. Esa cifra aumentó hasta el 25 % durante la pandemia, impulsada por las aplicaciones de negociación sin comisiones y una oleada de nuevos participantes en el mercado.

Los defensores del cambio de norma argumentan que los inversores minoristas de hoy están más informados y tienen acceso a mejores herramientas que sus homólogos de hace dos décadas. El nuevo enfoque basado en el riesgo, sostienen, es una forma más moderna y equitativa de gestionar el riesgo que un suelo de capital arbitrario.

Este artículo tiene fines informativos únicamente y no constituye asesoramiento de inversión.