El RBNZ mantiene los tipos en el 2,25% pero advierte de una lucha decisiva contra la inflación

(P1 - Introducción) El Banco de Reserva de Nueva Zelanda mantuvo su tipo de interés oficial en el 2,25% por segunda reunión consecutiva el miércoles, ganando tiempo para evaluar las consecuencias económicas de la guerra en Oriente Próximo, al tiempo que advirtió de una acción «decisiva» si la inflación se acelera. El mantenimiento de una postura endurecida (hawkish) impulsó al alza al dólar neozelandés hasta los 0,5829 $, mientras los operadores descontaban una senda política más agresiva.

(P2 - Cita) «Estamos preparados para actuar, y estamos preparados para actuar con decisión porque el mandato es conseguir una inflación baja y estable a medio plazo, y tenemos que cumplirlo», declaró la gobernadora Anna Breman a The Wall Street Journal, añadiendo que si las expectativas de inflación se desanclan, el banco responderá con subidas de tipos.

(P3 - Detalles) La decisión de hacer una pausa se produce tras 325 puntos básicos de recortes de tipos desde agosto de 2024, un ciclo de relajación que ahora parece haber terminado. La inflación anual de Nueva Zelanda se sitúa actualmente en el 3,1%, ya fuera del rango objetivo del 1% al 3% del RBNZ. Las propias proyecciones del banco central prevén que la inflación se dispare hasta el 4,2% en el trimestre de junio, un cambio material respecto a su previsión de febrero, que situaba el máximo de inflación a finales de 2025.

(P4 - Análisis principal) El giro de la política pone de relieve el reto al que se enfrentan los bancos centrales mundiales a medida que el conflicto en Irán repercute en las cadenas de suministro y los mercados energéticos, amenazando con consolidar la inflación incluso cuando el crecimiento económico se ralentiza. Aunque el comité del RBNZ debatió una subida de tipos preventiva, finalmente optó por esperar, equilibrando el riesgo de sofocar una recuperación frágil frente al coste de permitir que aumenten las presiones sobre los precios. Los mercados ven ahora una subida de tipos en julio como una posibilidad clara.

Un trasfondo tenso

El trasfondo de la economía neozelandesa sigue siendo tenso. El país acaba de salir de la recesión, pero el crecimiento sigue describiéndose como anémico. La gobernadora Breman reconoció el débil punto de partida, señalando que la elevada capacidad excedentaria del país y el alto nivel de desempleo podrían amortiguar de forma natural algunas presiones inflacionistas. Sin embargo, el choque externo de Oriente Próximo ha «alterado materialmente las perspectivas», afirmó el RBNZ en su comunicado.

Esta postura cautelosa pero agresiva refleja un cambio global más amplio. El Banco de Reserva de Australia ya ha subido los tipos dos veces este año hasta el 4,10%, y la Reserva Federal de EE. UU. se ha mantenido a la espera, advirtiendo que el choque energético podría mantener los precios en niveles incómodamente altos.

Visión del analista

Los economistas destacaron el tono más agresivo del banco central. «El tono del comunicado fue posiblemente más agresivo que el discurso de la gobernadora de hace dos semanas», afirmó Gareth Kiernan, jefe de previsiones de Infometrics. Prevé que la primera subida de tipos se produzca en julio, considerando que un movimiento en la próxima reunión de mayo sería demasiado prematuro para que el comité juzgara la tendencia de la inflación.

La economista jefe de ANZ, Sharon Zollner, señaló que las perspectivas de los tipos de interés son muy inciertas, pero que los riesgos «parecen inclinados a que el banco central actúe para normalizar la política antes» de lo previsto actualmente para diciembre.

Este artículo tiene fines puramente informativos y no constituye asesoramiento de inversión.