Puntos Clave:
El banco central de la India mantuvo las tasas sin cambios el viernes, pero elevó su previsión de inflación, lo que indica un creciente riesgo de una subida en agosto.
El Banco de la Reserva de la India mantuvo su tasa de recompra de referencia en el 5,25% el viernes, optando por esperar una mayor claridad sobre la inflación, mientras que un aumento de los precios del crudo impulsado por la guerra llevó a la rupia a mínimos históricos.
"Dado que el entorno global se ha deteriorado, es prudente esperar hasta que surja una mayor claridad", declaró el gobernador Sanjay Malhotra al anunciar la decisión. El comité de política monetaria, compuesto por seis miembros, votó por unanimidad a favor de mantener, manteniendo una postura "neutral".
El banco central elevó su previsión de inflación minorista promedio para el año fiscal actual al 5,1% desde el 4,6%, mientras que recortó su proyección de crecimiento del PIB al 6,6% desde el 6,9%. El rendimiento del bono de referencia a 10 años de la India bajó ligeramente al 6,96% tras la decisión, mientras que la rupia se debilitó ligeramente hasta las 96,72 unidades por dólar. El Nifty 50 sumó un 0,2% en las primeras operaciones.
La decisión se produce en un momento en que el crudo Brent cotiza un 33% más alto desde que comenzó la guerra entre Estados Unidos e Israel contra Irán a finales de febrero, incrementando la factura de importaciones de la India y alimentando la inflación en el tercer mayor importador de crudo del mundo. Los inversores extranjeros han retirado un récord de 28.200 millones de dólares de las acciones indias este año, mientras que la rupia se ha desplomado casi un 5% hasta mínimos históricos.
Las proyecciones actualizadas del RBI reflejan el deterioro de las perspectivas. La inflación minorista promedio se sitúa ahora en el 5,1% para el año, frente al 4,6% pronosticado en abril, aunque aún dentro de la banda de tolerancia del banco central del 2% al 6%. La inflación subyacente se proyecta en el 4,7%, en comparación con el 4,4% anterior. En cuanto al crecimiento, el banco central espera ahora que la economía se expanda un 6,6%, por debajo del 6,9% que pronosticó hace dos meses y por debajo del 7,6% estimado en el ejercicio finalizado el 31 de marzo.
El panorama global ha cambiado notablemente desde la última reunión del RBI. El crudo Brent se ha disparado un 33% desde que estalló el conflicto, elevando los costos de importación de la India y amenazando con frenar el consumo entre la amplia clase media del país. El gobierno está evaluando recortes de gasto en varias partidas presupuestarias, ya que los precios más altos del petróleo inflan las facturas de subsidios y ponen en riesgo los objetivos de consolidación fiscal.
Aumentan las Apuestas por una Subida de Tasas
En toda Asia emergente, los bancos centrales ya se están moviendo para defender sus monedas. Indonesia, Filipinas y Sri Lanka han subido las tasas de interés en las últimas semanas, mientras que Corea del Sur ha señalado que un giro es inminente. "Las sorpresivas subidas de tasas en las economías emergentes han aumentado las esperanzas entre un sector del mercado de que haya subidas de tasas para defender la rupia", dijo Hitesh Suvarna, macroeconomista de JM Financial Institutional Securities. "Sin embargo, considerando que la inflación no superará de manera decisiva el 6%, no obligará al RBI a subir las tasas de política".
Los mercados descuentan una probabilidad creciente de un aumento de tasas en la próxima reunión del RBI en agosto. Las previsiones actualizadas del banco central —mayor inflación, menor crecimiento— le dejan una ventana cada vez más estrecha para actuar antes de que las presiones sobre los precios se afiancen. Si los precios del petróleo se mantienen elevados, el argumento a favor de una subida se fortalecerá considerablemente cuando los responsables de la política se reúnan de nuevo dentro de dos meses.
Este artículo es solo para fines informativos y no constituye asesoramiento de inversión.
