El primer aumento de tasas de la Bangko Sentral ng Pilipinas en 2026 señala un difícil acto de equilibrio para las economías emergentes atrapadas entre los choques energéticos importados y las preocupaciones por el crecimiento interno.
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El Banco Central de Filipinas eleva la tasa al 4,5% mientras la guerra impulsa la inflación
El banco central de Filipinas aumentó su tasa de interés de referencia en 25 puntos básicos el jueves, una respuesta directa a la escalada de los riesgos inflacionarios impulsados por la guerra en el Medio Oriente que ha restringido el suministro mundial de energía y puesto a prueba la resiliencia de las economías asiáticas dependientes de las importaciones.
"Para los importadores de energía, aquellos que tienen muy pocas o ninguna reserva de petróleo y gas, la situación es mucho más difícil", dijo la Directora Gerente del FMI, Kristalina Georgieva, en una reciente conferencia de prensa. "Y simpatizo mucho con el pueblo de Filipinas porque sé que su país enfrenta esa dificultad".
La Bangko Sentral ng Pilipinas elevó su tasa de recompra inversa a un día al 4,50% desde el 4,25%, el primer cambio desde que su último ciclo de flexibilización se detuviera en agosto de 2024. El movimiento se produce después de que la inflación filipina se acelerara al 4,1% en marzo, superando el objetivo del banco central del 2% al 4% por primera vez en casi dos años. El Fondo Monetario Internacional recortó recientemente su pronóstico de crecimiento para 2026 para Filipinas al 4,1% desde una proyección del 5,6% en enero.
El aumento de tasas subraya el doloroso dilema que enfrentan los responsables de la política monetaria en la región: defender las monedas y anclar las expectativas de inflación a riesgo de frenar la recuperación económica. Con el FMI advirtiendo que al menos una docena de países podrían necesitar ayuda financiera para hacer frente al choque energético, la decisión de la BSP resalta un giro más amplio hacia el ajuste monetario en los mercados emergentes que están más expuestos a las consecuencias del conflicto.
Una situación difícil
La fuerte dependencia de Filipinas de la energía importada la ha hecho particularmente vulnerable a las interrupciones del suministro emanadas del Medio Oriente. El presidente Ferdinand R. Marcos, Jr. declaró al país bajo estado de emergencia energética nacional el mes pasado, citando las amenazas al suministro de energía de la nación a medida que la guerra se prolonga.
El último Informe sobre las Perspectivas de la Economía Mundial del FMI pintó un panorama desafiante, reduciendo el pronóstico de crecimiento del producto interno bruto (PIB) del país para 2026 al 4,1%. En un blog separado, el FMI señaló que el banco central filipino podría haber hecho una pausa para preservar el espacio de flexibilización, un camino que decidió no tomar. La decisión de aumentar la tasa sugiere que la BSP está priorizando el control de la inflación, incluso cuando podría pesar sobre una economía que ya se está desacelerando.
El gobernador de la BSP, Eli M. Remolona, Jr., dijo a BusinessWorld el martes que el alivio esperado de las reformas fiscales del gobierno había abierto la puerta para el ajuste de la política monetaria, sugiriendo que el banco central siente que tiene algo de margen de maniobra a pesar de los vientos en contra del crecimiento.
Prueba de resiliencia en Asia
Las ondas de choque del Medio Oriente están repercutiendo en toda Asia, una región altamente dependiente del petróleo y el gas importados. El conflicto está "aumentando la inflación, debilitando los balances externos y reduciendo las opciones de política", según una publicación reciente en el blog del FMI realizada por Andrea Pescatori y Krishna Srinivasan.
El prestamista multilateral ahora ve a Asia expandiéndose a un ritmo más lento del 4,4% este año. Advirtió que si el choque energético se intensifica, el crecimiento regional hasta 2027 podría reducirse acumulativamente entre un 1% y un 2%. Este entorno desafiante ha provocado llamamientos a una mayor cooperación regional.
"Construyan esa integración. Se beneficiarán de ella en un mundo más propenso a los choques", instó la Sra. Georgieva a los miembros de la ASEAN, señalando que un comercio regional más fuerte podría ayudar a amortiguar las economías frente a la volatilidad externa. Si bien algunos países exportadores de energía en la región pueden beneficiarse de los precios más altos, el panorama para los importadores como Filipinas sigue plagado de incertidumbre.
Este artículo es solo para fines informativos y no constituye asesoramiento de inversión.
[1] La inflación en el Reino Unido alcanza el 3,3% mientras la guerra en Irán eleva los costos de la energía[2] El FMI dice que Filipinas enfrenta una 'situación difícil' mientras los choques energéticos de Oriente Medio pesan sobre el crecimiento - Business...[3] La jefa del FMI dice que 12 o más países buscan préstamos para hacer frente al choque energético de la guerra en Oriente Medio[4] ‘No vamos a volver’: La guerra en Irán fuerza un cambio energético global
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