Merck & Co. acordó adquirir Terns Pharmaceuticals por 6.700 millones de dólares, un movimiento que amplía la cartera de oncología de la farmacéutica y refuerza una tendencia de adquisiciones importantes en toda la industria farmacéutica.
"Creemos que todavía queda camino por recorrer", escribió BMO Capital Markets en una nota a clientes, destacando la renovada actividad de fusiones y adquisiciones (M&A).
La adquisición de Terns es una de varias transacciones recientes a gran escala, incluyendo la compra de Centessa Pharmaceuticals por parte de Eli Lilly por 6.300 millones de dólares y la compra de Apellis por parte de Biogen por 5.600 millones de dólares. Estas transacciones han elevado el gasto en fusiones y adquisiciones del primer trimestre en el sector a casi 47.000 millones de dólares, y los analistas de Jefferies señalaron que el entorno está "claramente mejorando".
El acuerdo señala la estrategia de Merck para reforzar su cartera de tratamientos contra el cáncer mientras se enfrenta a los futuros vencimientos de patentes de medicamentos clave. Para el mercado en general, el aumento de las fusiones y adquisiciones, a menudo con primas significativas, podría elevar las valoraciones de las biotecnológicas y estimular más inversiones y ofertas públicas iniciales (IPO).
El primer trimestre de 2026 ha visto una oleada de acuerdos, en contraste con un inicio de año más tranquilo. Las primas por adquisiciones han sido altas, oscilando entre el 38 % y el 140 %, según BMO. Biogen, por ejemplo, pagó una prima del 86 % por Apellis.
Si bien la oferta de Merck por Terns fue vista como un "gran negocio" para el gigante farmacéutico, los analistas de BMO sugirieron que los accionistas de Terns podrían haber dejado algo de valor sobre la mesa, dejando potencialmente espacio para una oferta competidora.
Los analistas ven una capacidad financiera significativa para más adquisiciones por parte de otras grandes compañías farmacéuticas. Novartis, con una capacidad estimada de 53.000 millones de dólares, ya ha estado activa con su compra de Excellergy por 2.000 millones de dólares. Otros compradores potenciales incluyen a AbbVie, con 33.600 millones de dólares de capacidad, Amgen con 18.600 millones de dólares y Bristol Myers Squibb con 21.900 millones de dólares.
Se espera que las áreas más activas para los acuerdos sean la oncología y la inmunología, dadas las grandes oportunidades de mercado y el solapamiento con las carteras de medicamentos existentes de las farmacéuticas. Esta ola de fusiones y adquisiciones se considera positiva para todo el sector biotecnológico. "En teoría, una mayor actividad de grandes fusiones y adquisiciones podría permitir a los inversores poner más dinero a trabajar, impulsando las ofertas secundarias y las IPO", escribieron los analistas de Jefferies.
Este artículo es solo para fines informativos y no constituye asesoramiento de inversión.
