El gobernador del Banco de Canadá, Tiff Macklem, señaló que el banco central pasaría por alto un repunte de la inflación a corto plazo impulsado por la energía, centrando la atención de los funcionarios en dónde ven los precios las empresas y los hogares a medio plazo. Estos comentarios de tono suave (dovish), combinados con la relajación de las tensiones en Oriente Medio, hicieron que los operadores recortaran sus apuestas sobre las subidas de tipos, y ahora solo se descuenta un incremento para el año.
"No quieres llegar tarde y dejar que la inflación se afiance y se arraigue", dijo Macklem a los periodistas en Washington. Pero el banco tampoco "quiere saltar demasiado pronto y subir los tipos de interés y bajar el crecimiento, sobre todo cuando el crecimiento ya es débil".
Las declaraciones provocaron reacciones en los mercados. El dólar canadiense se fortaleció hasta alcanzar un máximo de un mes de 1,3675 por dólar estadounidense, mientras que los futuros del crudo estadounidense cayeron un 11,45% para situarse en 83,85 dólares el barril después de que Irán dijera que el estrecho de Ormuz estaba abierto al tráfico comercial. En respuesta, los operadores del mercado de swaps de índices a un día (OIS) deshicieron las apuestas anteriores por un ciclo de endurecimiento agresivo, y la probabilidad de una subida de tipos en octubre cayó al 60%. Los rendimientos de los bonos canadienses a 10 años cayeron 5,5 puntos básicos hasta el 3,448%.
El Banco de Canadá se encuentra ahora atrapado entre señales contradictorias antes de su decisión sobre los tipos del 29 de abril. Aunque Macklem espera que la inflación de marzo se acelere, cree que se mantendrá por debajo del 3% y confía en que la deceleración de los precios subyacentes y la capacidad económica excedentaria limitarán las presiones generalizadas sobre los precios. Esto contrasta con los datos de las encuestas de la Federación Canadiense de Empresas Independientes (CFIB), que muestran que las pequeñas empresas subieron los precios más de un 3% en abril, y un sondeo de Signal49 que indica que la mitad de los canadienses ven la inflación por encima del 3% durante los próximos tres años.
"El mercado está actuando como si se hubiera despertado de una pesadilla", dijo Adam Button, analista jefe de divisas de investingLive, refiriéndose a la desescalada en el conflicto de Irán.
Macklem reconoció que el encarecimiento de la energía está "asfixiando a consumidores y empresas", pero afirmó que los funcionarios no esperan un traslado rápido a otros bienes y servicios. Señaló que, a diferencia del aumento de la inflación tras la pandemia, la inflación general estaba por debajo del 2% antes del reciente conflicto.
Los inversores esperan ahora con impaciencia los datos de inflación de marzo y la propia encuesta del Banco de Canadá sobre las expectativas, que se publicarán el lunes. Avery Shenfeld, economista jefe de CIBC Capital Markets, dijo que "esperaría ver cómo se desvanece eso si se avanza más hacia un acuerdo con Irán", refiriéndose a las probabilidades restantes de una subida de tipos. En un momento de marzo, los inversores descontaban hasta tres subidas de tipos para el año.
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