Los precios de los autos de lujo de segunda mano se desploman un 70% mientras el cambio hacia los VE en China reescribe la economía automotriz

La penetración del 62,9% de los VE en China ha destruido el valor de reventa de los autos de lujo, con modelos de Bentley y Porsche perdiendo hasta el 87% de su precio original.

El acelerado cambio de China hacia los vehículos eléctricos ha destrozado el valor de reventa de los autos de lujo tradicionales, con un Bentley Flying Spur de ocho años cotizándose ahora en 268.000 yuanes (36.900 dólares), un desplome del 87% frente a su precio original de 2 millones de yuanes.

"La curva de depreciación de los vehículos de lujo de combustión se ha roto fundamentalmente", afirmó un concesionario de autos usados con sede en Hangzhou, de apellido Liang, que ha operado en el mercado durante más de una década. "Ahora priorizamos la velocidad de rotación sobre los márgenes de beneficio para evitar mantener activos muertos".

El valor de reventa a tres años de Porsche ha caído al 67,34% desde el 92,63% en 2022, según la Asociación de Concesionarios de Automóviles de China. Mercedes, BMW y Audi cotizan ahora por debajo del 60%: 58,50%, 52,68% y 50,19%, respectivamente. Un Mercedes E260 de 2020 se vendió recientemente por poco más de 140.000 yuanes, mientras que un Volkswagen Touareg que costó casi 900.000 yuanes nuevo cambió de manos por 68.000 yuanes.

El colapso amenaza la rentabilidad en China de todos los grandes fabricantes europeos de autos de lujo. BMW redujo su previsión de margen EBIT para 2026 al 1%-3% desde el 4%-6%, Mercedes recortó en un tercio su fuerza laboral de ventas en Pekín, y Porsche planea reducir su red de concesionarios en China de 116 a 80 tiendas. En conjunto, BMW, Mercedes y Audi perdieron casi 260.000 unidades de ventas combinadas en China durante 2025.

Los vehículos de nueva energía —que incluyen eléctricos puros, híbridos enchufables y vehículos de autonomía extendida— capturaron el 62,9% de las ventas de turismos en China en mayo de 2026, según datos de la Asociación de Turismos de China. Ese hito ha reescrito la economía de la propiedad de vehículos para los automóviles tradicionales de combustión interna, particularmente en el segmento premium donde el prestigio de marca solía exigir una prima significativa.

La destrucción de precios es más aguda en el rango de 300.000 a 1 millón de yuanes (41.000 a 138.000 dólares), donde las marcas nacionales de VE como AITO, Li Auto y NIO han desafiado directamente el dominio de BMW, Mercedes y Audi. Estos competidores chinos ofrecen interfaces de cabina avanzadas, funciones de conducción autónoma y menores costos operativos — ventajas que han erosionado los puntos de venta tradicionales de la ingeniería y el patrimonio alemanes.

Los concesionarios sangran mientras el inventario se vuelve tóxico

Casi el 80% de los concesionarios de autos usados están perdiendo dinero con los vehículos de lujo de combustión, según la Asociación de Concesionarios de Automóviles de China. Muchos han dejado de aceptar modelos de lujo de gran cilindrada o nicho, o solo ofrecen precios de adquisición mínimos. El mercado mayorista de autos de lujo más antiguos ha descendido a una guerra de precios entre concesionarios desesperados por liquidar inventarios.

La situación de Porsche ilustra la gravedad. El fabricante de autos deportivos entregó 41.938 vehículos en China en 2025, un 26,3% menos que el año anterior y más de un 56% por debajo de su pico de 2021 de 95.700 unidades. Cada uno de sus concesionarios restantes pierde entre 20.000 y 30.000 yuanes (2.941 a 4.413 dólares) por vehículo entregado, según informes locales. La compañía cerró cuatro concesionarios en Wuhu, Jining, Huai'an y Nanning el 30 de junio y ha desmantelado unos 200 cargadores rápidos de CC que construyó a un costo significativo. Se espera que un plan de reestructuración elimine unos 3.900 puestos de trabajo.

Mercedes-Benz China lanzó en junio una nueva ronda de despidos en su empresa conjunta de ventas en Pekín, reduciendo la plantilla a menos de 600 empleados desde unos 900, un recorte de más de un tercio. El lado de fabricación ya había recortado más de 2.000 trabajadores en 2025. BMW, por su parte, ha reducido sus previsiones de beneficios tres años consecutivos hasta 2026, con la última revisión en junio reduciendo a la mitad su previsión de margen EBIT automotriz principal al 1%-3%.

Implicaciones para la inversión

Para los inversores, la contribución de las ganancias en China de los fabricantes europeos de autos de lujo seguirá reduciéndose. BMW, Mercedes y Porsche obtienen una porción significativa de sus ganancias globales de China, y el cambio estructural hacia los VE no muestra señales de desaceleración. Las exportaciones chinas de VE alcanzaron 1,83 millones de unidades en los primeros cinco meses de 2026, representando el 45% de los 4,06 millones de vehículos exportados por el país, a medida que las marcas nacionales se expanden a mercados que los fabricantes europeos una vez dominaron.

Algunos concesionarios de autos usados ya están girando, exportando VE chinos a mercados extranjeros que aún no están cubiertos por las redes de distribución oficiales de los fabricantes — una tendencia que podría presionar aún más a las marcas europeas en los mercados emergentes.

Este artículo es solo para fines informativos y no constituye asesoramiento de inversión.