El camino de Kevin Warsh hacia la Fed se topa con 1 obstáculo político

La audición de Kevin Warsh para el máximo cargo en la Reserva Federal mostró a un nominado con un plan claro para una reforma de las políticas, pero su confirmación depende de un estancamiento político totalmente ajeno a la sala de audiencias. Warsh, la elección del expresidente Donald Trump para liderar el banco central, pasó horas delineando un potencial “cambio de régimen” para la política monetaria, solo para ver sus perspectivas congeladas por una disputa sobre una investigación del Departamento de Justicia sobre el actual presidente Jerome Powell.

El obstáculo principal fue expuesto no por los demócratas, sino por el senador republicano Thom Tillis de Carolina del Norte. “Sus cualificaciones son impecables”, dijo Tillis a Warsh durante la audiencia del 21 de abril. “Deshagámonos de esta investigación para que pueda apoyar su confirmación”. Tillis ha prometido bloquear a cualquier nominado hasta que el Departamento de Justicia retire su investigación sobre los sobrecostes en un proyecto de construcción de la Fed, una investigación que Trump se ha negado a terminar.

El banco central de EE. UU. ha mantenido su tasa de interés de referencia de los fondos federales en un rango de 5.25% a 5.50% desde julio de 2023. Si bien las opiniones de política de Warsh sugieren un alejamiento significativo de la Fed de la era Powell, los mercados de predicción muestran que su confirmación es incierta, con las probabilidades en una plataforma saltando un 15% después de que se comprometiera a desinvertir sus extensas participaciones financieras para evitar conflictos de interés.

El callejón sin salida significa que el futuro liderazgo del banco central más poderoso del mundo está atrapado en un enfrentamiento político entre el poder ejecutivo y un solo senador. Dado que el mandato de Powell como presidente termina teóricamente el 15 de mayo, la situación crea una incertidumbre significativa para los mercados y para la propia institución de la Fed, ya que su independencia operativa enfrenta un intenso escrutinio político.

Un 'cambio de régimen' para la política monetaria

Warsh llegó al Comité bancario del Senado preparado para presentar cargos contra el desempeño de la Fed actual, calificando su gestión de la inflación pospandémica como un “error de política fatal” cuyo legado persiste. Abogó por un “cambio de régimen en la conducción de la política”, basado en un nuevo marco de inflación, diferentes herramientas de política y una nueva estrategia de comunicación.

Una parte clave de su tesis implica reducir el balance de 6.3 billones de dólares de la Fed, que cree que está inflado con bonos de crisis pasadas. Warsh ha argumentado que cada billón de dólares en reducción del balance equivale a una subida de tipos de 50 puntos básicos, creando espacio para recortar la tasa de política. Se centró específicamente en los 2 billones de dólares en valores respaldados por hipotecas de la Fed como un “estorbo que debería ser liquidado”. También planteó la idea de que las ganancias de productividad de la inteligencia artificial podrían permitir que la economía crezca más rápido sin generar inflación, justificando aún más tasas más bajas a medio plazo.

La cuestión de la independencia de la Fed

Los demócratas del comité cuestionaron implacablemente la capacidad de Warsh para seguir siendo independiente de Trump, quien ha exigido públicamente tasas de interés más bajas. La senadora Elizabeth Warren de Massachusetts caracterizó a Warsh como un “títere” y preguntó repetidamente si creía que Trump perdió las elecciones de 2020, una pregunta que Warsh evitó responder directamente.

“Seré un actor independiente como presidente de la Reserva Federal”, insistió Warsh, afirmando que Trump nunca le pidió que se comprometiera con ninguna decisión sobre las tasas de interés. Sin embargo, marcó una distinción, argumentando que si bien la independencia de la política monetaria es esencial, no se extiende totalmente al papel de la Fed en la regulación y supervisión bancaria, una visión que atrajo críticas de Warren por abrir potencialmente la puerta a la presión política sobre la supervisión bancaria. Para abordar las preocupaciones sobre sus propios conflictos potenciales, el notablemente rico nominado, con una fortuna estimada en más de 100 millones de dólares, prometió desinvertir “virtualmente todos” sus activos financieros si es confirmado.

El obstáculo inamovible

A pesar del intenso debate sobre la política y la independencia, el camino de Warsh está bloqueado por Tillis. El senador de Carolina del Norte utilizó su tiempo de preguntas no para interrogar al nominado, sino para presentar una presentación defendiendo el proyecto de construcción de la Fed, argumentando que los sobrecostes estaban justificados. La investigación criminal sobre Powell es vista por Tillis como una “persecución vindicativa”.

Trump, sin embargo, no ha mostrado voluntad de ceder. En una entrevista reciente, se negó a terminar la investigación e insinuó, sin pruebas, que Powell podría haber participado en irregularidades. Esto deja la nominación de Warsh en el limbo, dependiente de una resolución política entre el presidente de su propio partido y un senador que, por lo demás, lo considera cualificado. Hasta que eso se resuelva, el propuesto “cambio de régimen” en la Fed permanece en espera.

Este artículo es solo para fines informativos y no constituye asesoramiento de inversión.