Kashkari espera una subida de tipos este año mientras la inflación se sitúa en el 3,8%

El presidente de la Fed de Minneapolis, Neel Kashkari, afirmó que espera que el banco central suba los tipos de interés a finales de este año, una postura hawkish que amenaza con endurecer aún más las condiciones financieras.

El presidente de la Fed de Minneapolis, Neel Kashkari, dijo que espera una subida de tipos este año, sumándose al coro hawkish del banco central, mientras la inflación corre a casi el doble del objetivo del 2% de la Fed.

"La inflación ha resultado más persistente de lo que anticipábamos, y considero apropiada una subida de tipos antes de que termine el año", declaró Kashkari en una entrevista, sin especificar la magnitud preferida.

El índice de precios al consumo de abril subió un 3,8% interanual, con los precios subyacentes avanzando un 0,4% mensual — superando tanto la lectura previa del 0,2% como la estimación de consenso del 0,3%. El tipo de los fondos federales se ha mantenido entre el 3,5% y el 3,75% desde la reunión del FOMC del 29 de abril, en la que Kashkari estuvo entre los disidentes que se opusieron a cualquier sesgo de relajación.

Una subida de tipos supondría un fuerte giro respecto al ciclo de recortes que los mercados anticipaban para 2026. Los mercados de OIS ahora descuentan una probabilidad superior al 35% de al menos una subida antes de fin de año, frente a cerca de cero en enero, cuando Kashkari calificó de "demasiado pronto" cualquier discusión sobre recortes.

La persistencia de la inflación refleja múltiples fuerzas que no muestran signos de remitir. Las distorsiones de la cadena de suministro de la era pandémica continúan afectando a los mercados laborales y manufactureros, mientras que los impactos arancelarios se trasladan a los precios al consumo de forma más amplia. Los costes energéticos —amplificados por conflictos geopolíticos que involucran a Ucrania e Irán— están elevando los gastos de transporte, fabricación y producción de alimentos, creando un ciclo auto-reforzante que el nivel actual de tipos de la Fed no ha logrado romper.

La última vez que un presidente de la Fed se comprometió públicamente de antemano a una subida de tipos antes de una reunión del FOMC fue a principios de 2023, cuando varios funcionarios señalaron la necesidad de un mayor endurecimiento tras una pausa en junio de ese año. El S&P 500 cayó un 2,3% en las dos semanas posteriores a esos comentarios, mientras que el rendimiento del bono a 2 años subió 18 puntos básicos al repreciar los mercados la senda de tipos.

Las expectativas de tipos más altos ya han comenzado a repercutir en los mercados. El rendimiento del Tesoro a 2 años ha subido a medida que los inversores se ajustan a una Fed más restrictiva, mientras que el Índice del Dólar Estadounidense se ha fortalecido, añadiendo presión sobre las divisas de mercados emergentes y las materias primas cotizadas en dólares. Los activos de riesgo, incluidas las criptomonedas, han estado bajo presión — Bitcoin cayó tras la publicación del IPC de abril cuando la probabilidad de subidas superó el 35%.

El próximo dato de inflación, previsto para mediados de julio, será el punto de datos más trascendental del trimestre para las expectativas de tipos. Si las lecturas del IPC de mayo y junio confirman la tendencia alcista, el coro hawkish en la Fed se hará aún más fuerte, y el pronóstico de Kashkari podría resultar conservador. La próxima reunión del FOMC está programada para finales de julio, con los mercados atentos a cualquier cambio en la orientación futura del comité.

Este artículo tiene fines meramente informativos y no constituye asesoramiento de inversión.