Los precios de los bonos del gobierno japonés subieron en Tokio el 20 de abril, presionando los rendimientos a la baja, mientras una fuerte caída en los precios mundiales del petróleo comenzó a aliviar los temores de una inflación arraigada y su impacto en la política monetaria.
El rendimiento del JGB de referencia a 10 años cayó 2 puntos básicos hasta el 0,48% a medida que los precios subían. El movimiento siguió a la caída de los futuros del crudo Brent, que se situaron por debajo de los 85 dólares por barril, ofreciendo cierto alivio frente a la inflación impulsada por las importaciones, que ha sido una preocupación clave para la economía de Japón. El yen se mantuvo estable frente al dólar estadounidense, cotizando cerca del nivel de 130, mientras los operadores sopesaban el pequeño movimiento de los bonos domésticos frente a los impulsores de divisas globales más amplios.
Aunque el impacto inmediato en el mercado es pequeño, la dinámica resalta la aguda sensibilidad del mercado de bonos a los precios globales de la energía como un indicador de la inflación futura. Un periodo sostenido de costes de petróleo más bajos reduciría la presión sobre el Banco de Japón (BoJ) para normalizar su política desde los actuales tipos de interés ultra bajos, una postura que ha mantenido desde su último ajuste de política.
El Banco de Japón ha mantenido su tipo de interés oficial en territorio negativo durante más de ocho años, siendo un caso atípico entre los principales bancos centrales. Esta política tiene como objetivo estimular la economía y alcanzar un objetivo de inflación sostenible del 2 por ciento. Sin embargo, el aumento de los costes de importación, particularmente de la energía, ha complicado este panorama al elevar la inflación general sin un aumento correspondiente en los salarios.
La reciente caída de los precios del petróleo, si se mantiene, podría ayudar a alinear la inflación con los objetivos del BoJ, retrasando potencialmente cualquier giro restrictivo (hawkish). Los mercados están descontando una baja probabilidad de cualquier cambio de política en la próxima reunión del Banco de Japón, pero examinarán el comunicado adjunto para detectar cualquier cambio de tono con respecto a los riesgos inflacionarios.
Este artículo tiene fines informativos únicamente y no constituye asesoramiento de inversión.
