Los futuros de JGB caen 0,11 yenes lastrados por la debilidad de los bonos estadounidenses y las apuestas de subida de tipos del BOJ

Los futuros de JGB cayeron a 127,51 yenes, siguiendo las pérdidas de los bonos del Tesoro de EE.UU. ante las apuestas de una aceleración de las subidas de tipos del BOJ.

Los futuros de JGB cayeron 0,11 yenes hasta 127,51 yenes durante la mañana del martes en Tokio, reflejando las caídas nocturnas de los bonos del Tesoro de EE.UU., mientras que la debilidad del yen avivó las expectativas de una aceleración de las subidas de tipos por parte del Banco de Japón.

"El rendimiento a 5 años ha caído más de 10 puntos básicos desde la última subasta, lo que probablemente producirá un resultado algo débil", dijo Lisa Mochizuki, analista junior de SMBC Nikko Securities, refiriéndose a la venta por parte del Ministerio de Finanzas de aproximadamente 2,5 billones de yenes en bonos a cinco años.

La subasta de bonos soberanos a cinco años por parte del Ministerio de Finanzas se produce después de que el BOJ elevara su tasa de política monetaria a un máximo de 31 años del 1% en su última reunión, con los miembros del directorio centrados en los riesgos al alza para los precios en lugar de las preocupaciones de crecimiento, según Justin Heng, estratega de tasas APAC en HSBC Global Investment Research. El rendimiento del JGB a 10 años se situó en el 2,65%, mientras que la subasta a 20 años programada para el jueves podría atraer una demanda más fuerte de inversores institucionales que buscan rendimientos más altos.

El movimiento es relevante porque la persistente debilidad del yen —el dólar cotizó cerca de los 161,58 yenes, un nivel que incrementa los costos de importación y la inflación— podría acelerar el ritmo de las subidas de tipos del BOJ. Los mercados analizarán el resumen de opiniones de la reunión de junio del BOJ el miércoles y los datos del IPC de Tokio el viernes en busca de señales de política adicionales, con los mercados monetarios descontando un mayor endurecimiento más adelante este año.

Los bonos del gobierno japonés y los del Tesoro de EE.UU. tienden a moverse en tándem, y la caída del martes extendió una venta masiva que comenzó en Nueva York. El rendimiento del bono del Tesoro estadounidense a 10 años se situó en el 4,50%, con los operadores centrados en los datos de inflación PCE del viernes para obtener pistas sobre si el próximo movimiento de la Reserva Federal podría ser una subida de tipos. Los mercados monetarios de EE.UU. descuentan completamente un aumento de un cuarto de punto en octubre, habiendo retrasado recientemente esa expectativa desde marzo de 2027, según datos de LSEG.

El gobernador del BOJ, Kazuo Ueda, tiene previsto hablar en un evento en Tokio el miércoles, y un vicegobernador transmitirá su mensaje. El miembro hawkish del directorio, Naoki Tamura, se dirigirá a líderes empresariales en la prefectura de Hyogo el jueves. "El giro hawkish subraya la prioridad del BOJ de evitar una fuerte aceleración de la inflación y el riesgo de quedarse detrás de la curva", dijo Heng. "Vemos margen para que las expectativas de subida de tipos aumenten y eleven los rendimientos de corto plazo".

El BOJ también planea compras directas de JGB en cuatro sectores de vencimiento el viernes, incluidos plazos de más de un año y hasta tres años, así como valores a más largo plazo y bonos indexados a la inflación. La subasta de JGB a 20 años del jueves —una reapertura de la emisión de abril de 2026 por valor de unos 700 mil millones de yenes— podría atraer un mayor interés de los inversores institucionales, dijo Mochizuki, ya que esos valores probablemente ofrecerán rendimientos relativamente altos en comparación con los vencimientos más cortos.

La última vez que el BOJ elevó las tasas a un nivel que sorprendió a los mercados fue en julio de 2024, cuando una subida hasta alrededor del 0,25% desencadenó un fuerte desmantelamiento de las operaciones de carry trade que hundió el Nikkei 225 más de un 12% en tres sesiones. Si bien el ciclo actual de endurecimiento ha sido más comunicado, la velocidad de futuras subidas sigue siendo una variable clave para los inversores en bonos.

Este artículo es únicamente con fines informativos y no constituye asesoramiento de inversión.