La guerra en Irán está afectando a los gigantes chinos del comercio electrónico transfronterizo, mientras los costos del combustible de aviación se disparan y los consumidores occidentales reducen su gasto.
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La guerra en Irán eleva los costos un 36% y presiona al trío chino del comercio electrónico: Temu, Shein y AliExpress
El motor de exportación del comercio electrónico transfronterizo de China se está estancando, ya que la guerra en Irán eleva los precios del combustible de aviación un 36% por encima de los niveles previos al conflicto y erosiona la demanda de los consumidores occidentales de menores ingresos, amenazando los márgenes de ganancia de Temu, Shein y AliExpress.
"La combinación de mayores costos de flete aéreo y un menor gasto del consumidor está comprimiendo los márgenes en todo el sector", afirmó Alex Lee, analista de una firma de investigación con sede en Hong Kong que sigue el comercio electrónico chino. "Estas plataformas construyeron su modelo sobre envíos aéreos de costo ultrabajo, y esa ventaja se está erosionando rápidamente".
El crudo Brent ha cotizado cerca de los 100 dólares por barril desde finales de febrero, frente a unos 70 dólares antes de la guerra, según la Agencia Internacional de la Energía. El Estrecho de Ormuz, por donde solía fluir aproximadamente una quinta parte del petróleo y el gas mundial, ha visto colapsar los cruces diarios de buques de unos 100 a solo siete, según muestran los datos de seguimiento de buques. El combustible de aviación, un producto derivado del crudo, ha seguido la subida, elevando directamente los costos para las plataformas que dependen del flete aéreo para entregas transfronterizas rápidas.
La presión sobre las ganancias se produce en un momento en que la inflación en EE. UU. alcanzó el 3,8% en abril, su nivel más alto en casi tres años, según el Departamento de Trabajo. Los consumidores de menores ingresos —la base de clientes principal de los productos de bajo precio de Temu y Shein— están reduciendo el gasto discrecional a medida que aumentan los costos del combustible y los alimentos. Mark Zandi, economista jefe de Moody's Analytics, advirtió el jueves que la economía estadounidense "no solo está débil, sino que está en dificultades", y agregó que la guerra en Irán "debe terminar, y el Estrecho de Ormuz debe reabrirse pronto, o una recesión será más probable que no".
Los costos de flete aéreo erosionan el modelo de entrega ultrarrápida
Temu, propiedad de PDD Holdings, y Shein han construido su rápido crecimiento sobre un modelo logístico que envía pedidos individuales por vía aérea directamente desde almacenes chinos hasta los hogares estadounidenses en tan solo cinco días. AliExpress, el mercado transfronterizo de Alibaba, utiliza un modelo similar para sus niveles de entrega más rápidos. El flete aéreo representa ahora una parte significativa de su costo de los bienes vendidos, y el sostenido aumento del precio del combustible está reduciendo unos márgenes ya de por sí reducidos.
La presión sobre los costos se ve agravada por la debilidad de la demanda. La confianza del consumidor estadounidense ha disminuido durante tres meses consecutivos, y los datos de ventas minoristas de abril mostraron una caída intermensual del 0,2%, el primer descenso del año. Para las plataformas que venden vestidos de 5 dólares y dispositivos electrónicos de 10 dólares, incluso una pequeña reducción en el volumen de pedidos tiene un impacto desproporcionado en la economía unitaria.
Aumenta la presión competitiva a medida que los rivales se adaptan
El impacto no es uniforme en todo el sector. Amazon, que depende principalmente de su propia flota de carga y su red de entrega terrestre, enfrenta una exposición menor a los precios del combustible de aviación comercial. La infraestructura de cumplimiento nacional de la compañía, construida durante dos décadas, le otorga una ventaja de costos en la entrega de última milla que las plataformas chinas transfronterizas no pueden igualar sin construir redes de almacenes similares en EE. UU.
Temu ha estado invirtiendo en asociaciones con almacenes locales para reducir su dependencia del flete aéreo, pero la transición requiere tiempo y capital. Shein, que opera una cadena de suministro más consolidada, ha comenzado a aumentar los precios de artículos seleccionados, una medida que corre el riesgo de alienar a su base de clientes sensibles al precio. AliExpress de Alibaba, ya la más pequeña de las tres en el mercado estadounidense, enfrenta el desafío adicional de competir con el agresivo gasto en marketing de Temu.
Para los inversores, la pregunta es si estas plataformas pueden mantener las tasas de crecimiento que justifiquen sus valoraciones. PDD Holdings cotiza a aproximadamente 12 veces las ganancias futuras, mientras que Alibaba cotiza a aproximadamente 10 veces, ambas por debajo de sus promedios de cinco años, lo que refleja el escepticismo del mercado sobre el poder de ganancias a corto plazo. Si la guerra en Irán persiste durante la segunda mitad de 2026, los analistas esperan nuevas revisiones a la baja en las previsiones de ingresos y ganancias en todo el sector.
Este artículo es solo para fines informativos y no constituye asesoramiento de inversión.
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