Intel sube un 263 % en 2026 mientras Qualcomm apuesta por el automóvil y la recompra de acciones

El repunte del 263 % de Intel descuenta un éxito en fundición que aún no se refleja en el beneficio GAAP, mientras que el PER de 24 de Qualcomm ofrece una alternativa más realista.

Los ingresos del centro de datos e inteligencia artificial de Intel aumentaron un 22 % hasta los 5050 millones de dólares en el primer trimestre, mientras que el negocio automotriz de Qualcomm se disparó un 38 % hasta un récord de 1330 millones de dólares — dos apuestas divergentes sobre dónde crecerá la demanda de silicio para IA.

"La próxima ola de IA acercará la inteligencia al usuario final, pasando de los modelos fundacionales a la inferencia y a los sistemas agénticos", afirmó el CEO de Intel, Lip-Bu Tan, durante la conferencia con analistas.

Intel registró 13 580 millones de dólares en ingresos, su sexta superación consecutiva de estimaciones, con un margen bruto no GAAP que se expandió hasta el 41 %. Los ingresos de Qualcomm, de 10 600 millones de dólares, cayeron un 3,5 % interanual, lastrados por una caída del 13 % en las ventas de teléfonos móviles, hasta 6020 millones de dólares, aunque la compañía logró su cuarto trimestre consecutivo superando el BPA estimado.

La división estratégica es evidente: Intel destinó 4960 millones de dólares a capex solo en el primer trimestre, recomprando su fábrica en Irlanda y expandiendo Penang, mientras que Qualcomm autorizó una recompra de acciones por 20 000 millones de dólares y ya recompró 2800 millones el trimestre pasado. El PER adelantado de Intel, de 154, refleja una recuperación que el mercado está descontando antes de que se materialice en beneficios GAAP. El PER trailing de Qualcomm, de 24, con una rentabilidad por dividendo del 1,67 %, ofrece un punto de entrada más convencional.

La acción de Intel se ha disparado un 263 % en lo que va de año, añadiendo aproximadamente 64 800 millones de dólares en capitalización bursátil en una sola sesión la semana pasada, después de que el presidente Donald Trump afirmara que Apple planea asociarse con Intel para el diseño y la fabricación de chips en Estados Unidos. La compañía también nombró a Seok-Hee Lee como vicepresidente ejecutivo de Intel Foundry para liderar el empaquetado avanzado, un movimiento que el CEO Tan calificó como "capacidades definitorias" para la IA y la computación de alto rendimiento. El nodo de proceso 18A-P de Intel, ahora en producción de riesgo, afirma ofrecer un 9 % más de rendimiento a igual potencia o un 18 % menos de consumo a igual rendimiento en comparación con el 18A estándar.

La contrapropuesta de Qualcomm es más silenciosa, pero está respaldada por datos. El CEO Cristiano Amon dijo a los inversores que la empresa se encuentra "en un período de profunda transformación industrial" vinculado a los agentes de IA. El segmento automotriz alcanzó un récord de 1330 millones de dólares, y el IoT añadió un crecimiento del 9 %. Se espera que el silicio personalizado para hiperescaladores de Qualcomm comience a enviarse a finales de 2026, y su Día del Inversor del 24 de junio será el próximo catalizador para los objetivos de ingresos del centro de datos. El mínimo cíclico de los teléfonos móviles en China podría tocar fondo en el tercer trimestre y recuperarse en el cuarto, un factor que podría sumar o restar miles de millones en ingresos.

Dónde reside el riesgo

La pérdida neta GAAP de Intel de 0,73 dólares por acción refleja el coste de reestructuración de su giro hacia la fundición. Vijay Rakesh, de Mizuho, elevó su precio objetivo a 135 dólares, pero mantuvo una calificación Neutral, señalando que Intel podría capturar entre el 10 % y el 15 % del mercado de empaquetado avanzado a largo plazo. A 138,65 dólares, las acciones ya cotizan por encima de ese objetivo. El informe de resultados del 23 de julio pondrá a prueba si los pedidos de fundición y los ingresos por empaquetado pueden justificar la valoración actual.

La concentración en telefonía móvil sigue siendo la principal vulnerabilidad de Qualcomm. La integración vertical de Apple —incluida la supuesta asociación con Intel— amenaza una relación clave con un cliente. Sin embargo, la autorización de recompra por 20 000 millones de dólares indica que la dirección confía en que la diversificación hacia la automoción y los centros de datos compensará cualquier erosión en el negocio de telefonía.

Para los inversores, la decisión se reduce a impulso frente a solidez probada. Intel ofrece un impulso de recuperación para quienes estén dispuestos a tolerar el ruido de la reestructuración y un múltiplo adelantado de 154 veces. Qualcomm ofrece un negocio consolidado con dividendo, recompra de acciones y una entrada en el centro de datos que aún no está totalmente descontada en el precio. Un trimestre más limpio por parte de Intel validaría aún más la tesis, mientras que el Día del Inversor de Qualcomm del 24 de junio podría ser el catalizador que reevalúe la acción.

Este artículo tiene fines meramente informativos y no constituye asesoramiento de inversión.