La inflación de la India en marzo sube al 3,40% por temores sobre el precio del petróleo

La inflación de los precios al consumo en la India se aceleró hasta el 3,40% en marzo, impulsada por el primer mes completo de choques en los precios de la energía derivados del conflicto en Oriente Medio, lo que plantea un desafío significativo para la trayectoria política del Banco de Reserva de la India (RBI).

"Aunque la repercusión de los costes energéticos en la inflación minorista sigue siendo limitada por ahora, los productores podrían acabar trasladando los costes a los consumidores si persisten las interrupciones del suministro y los precios de la energía se mantienen altos", afirmó Sakshi Gupta, economista del HDFC Bank.

La lectura de marzo del Ministerio de Estadística y Ejecución de Proyectos fue superior al 3,21% de febrero y coincidió con la previsión media del mercado. Los datos provocaron una reacción moderada en los mercados de deuda, con el rendimiento del bono gubernamental de referencia a 10 años subiendo cuatro puntos básicos hasta el 6,95%. Mientras tanto, los precios mundiales del petróleo se mantienen elevados, con los futuros del crudo Brent cotizando en torno a los 96,91 dólares por barril tras haber superado brevemente los 100 dólares.

Los datos de inflación ponen de relieve la vulnerabilidad de la India como una de las economías que más dependen de la energía de Oriente Medio. Con aproximadamente el 90% de su petróleo crudo importado, el mantenimiento de los precios altos podría obligar al Banco de Reserva de la India a reconsiderar su actual postura neutral, especialmente mientras su gobernador proyecta que la inflación alcanzará el 4,6% este año fiscal, por encima del punto medio objetivo del 4% del banco.

Aumentan las Presiones Geopolíticas

El principal motor del aumento de los costes energéticos sigue siendo el conflicto centrado en el Estrecho de Ormuz, un punto de estrangulamiento para aproximadamente el 20% del suministro mundial de petróleo. A pesar de un frágil alto el fuego entre EE. UU. e Irán, los flujos marítimos siguen estando gravemente restringidos. Los precios del petróleo subieron ligeramente después de que el presidente Trump advirtiera a Irán de que no cobrara a los petroleros por el tránsito, una medida que podría socavar la tregua supeditada a la reapertura de la vía navegable.

Los choques por el lado de la oferta se han visto agravados por los ataques a la infraestructura energética de Arabia Saudí. Los ataques han reducido la capacidad de producción del reino en unos 600.000 barriles diarios y han reducido los flujos a través de su crítico oleoducto Este-Oeste en 700.000 barriles diarios, según la Agencia de Prensa Saudí. Este oleoducto ha sido una ruta alternativa crucial para evitar el volátil Estrecho de Ormuz.

Vientos en Contra de los Precios Nacionales

Más allá del combustible, los precios de los alimentos, que constituyen aproximadamente el 37% de la cesta del IPC de la India, también son una preocupación creciente. La inflación de los alimentos subió al 3,87% en marzo. Los agricultores ya están lidiando con mayores costes de los insumos debido al choque energético, y aumentan las preocupaciones por las previsiones de lluvias monzónicas por debajo de la media este año, lo que podría dificultar aún más la producción agrícola.

Por ahora, el gobierno indio y las empresas estatales han absorbido gran parte del impacto, manteniendo estables los precios de los combustibles al por menor. Sin embargo, este colchón fiscal es finito. El RBI señaló la semana pasada que los altos precios del petróleo han empezado a afectar a otros sectores.

El banco central mantuvo los tipos de interés estables en su última reunión, adoptando un enfoque de esperar y ver. No se espera que las últimas cifras de inflación, aunque más altas, desencadenen un endurecimiento inmediato de la política. Según Gupta, los datos sugieren que el RBI "todavía tiene un amplio espacio de maniobra política" antes de tener que considerar un giro agresivo. La variable clave sigue siendo la duración de la interrupción del suministro mundial; un conflicto prolongado podría desplazar materialmente las expectativas de inflación y obligar al RBI a actuar más adelante en el año.

Este artículo tiene fines informativos únicamente y no constituye asesoramiento de inversión.