Conclusiones clave:
(P1) Goldman Sachs y Wells Fargo se están volviendo constructivos respecto a las acciones tecnológicas de EE. UU. tras una pérdida del 7% en lo que va del año, argumentando que el retroceso ha creado un punto de entrada poco común para los inversores a medida que las valoraciones caen a los niveles más atractivos en décadas.
(P2) "Estos factores han abierto una oportunidad en el sector tecnológico donde las tasas de crecimiento siguen siendo sólidas, pero las valoraciones ahora son bajas", afirmó en una nota un equipo de Goldman Sachs dirigido por el estratega jefe de renta variable global, Peter Oppenheimer.
(P3) El informe del banco destaca que el rendimiento del sector tecnológico en relación con el mercado general ha alcanzado un mínimo de 50 años. Métricas de valoración clave como el ratio precio-beneficio-crecimiento (PEG) han caído por debajo de la media del mercado global, una situación que Goldman calificó como un "reajuste" a niveles vistos por última vez en el periodo 2003-2005 tras el estallido de la burbuja puntocom.
(P4) El análisis sugiere que se está presentando a los inversores una oportunidad generacional para comprar empresas de alto crecimiento cuyo potencial de ganancias sigue superando a otras industrias, incluso cuando los precios de las acciones se han rezagado. Goldman también señaló que la tecnología podría actuar como un activo defensivo si las tensiones geopolíticas limitan el recorrido al alza de los tipos de interés, flujos de caja relativamente estables del sector.
Según Goldman, la reciente rebaja en la calificación de las acciones tecnológicas no ha ido acompañada de un deterioro correspondiente en las ganancias. De hecho, las revisiones de las previsiones de beneficios para el sector siguen siendo más positivas que para cualquier otro grupo, ampliando la brecha entre el rendimiento fundamental y el rendimiento bursátil.
La prima de valoración para las mayores empresas tecnológicas "Hyperscaler" se ha comprimido hasta el punto de que cotizan a múltiplos cercanos al resto del S&P 500, un cambio significativo respecto a su prima histórica.
Haciéndose eco de este sentimiento, los estrategas de Wells Fargo mejoraron el sector tecnológico del S&P 500 de "neutral" a "favorable", señalando balances sólidos y un crecimiento persistente de los beneficios de dos dígitos. El banco descartó las preocupaciones de que el ciclo de inversión en IA no rinda beneficios.
"El gasto en tecnología de IA corporativa parece tener suficiente impulso para alcanzar los 650.000 millones de dólares este año", declaró Wells Fargo. "Y las preguntas sobre la adopción de la IA son razonables, pero no esperamos que desaparezcan industrias enteras, ni un desempleo masivo".
Este artículo es solo para fines informativos y no constituye asesoramiento de inversión.
