Goldman Sachs proyecta que el mercado de redes ópticas relacionadas con la IA se disparará un 900%, pasando de aproximadamente 15.000 millones de dólares en la actualidad a 154.000 millones de dólares para 2028, identificando una nueva tesis de inversión principal en la infraestructura de IA. El pronóstico, impulsado por los sólidos resultados del fabricante de componentes Zhongji Innolight, sostiene que la arquitectura de los centros de datos de IA está creando una demanda masiva de conexiones ópticas de alta velocidad dentro de los racks de servidores, no solo entre ellos.
"La lógica central es la evolución de la arquitectura de los centros de datos de horizontal a vertical, lo que aporta un mayor ancho de banda y una mayor demanda de conexión", escribió en el informe Allen Chang, Jefe de Tecnología de APAC en Goldman. Según el banco, este cambio significa que las interconexiones ópticas ya no son solo una parte de apoyo de la expansión de la IA, sino que se están convirtiendo en un tema de inversión independiente y cuantificable.
El principal impulsor de esta expansión del mercado por 10 es la necesidad de redes de "escalado vertical" (scale up): la interconexión de GPUs dentro de un solo rack de servidores o supernodo. Goldman estima que esta red interna constituirá unos 106.000 millones de dólares, o el 69%, del mercado total direccionable. Por ejemplo, el valor de red para una sola unidad Nvidia GB300 NVL72 es de 315.000 dólares, una cifra que se proyecta que aumentará 29 veces hasta los 9,4 millones de dólares para el sistema Rubin Ultra NVL576 esperado en 2027-2028.
Para los inversores, el informe replantea la oportunidad del hardware de IA, sugiriendo un margen de crecimiento significativo para los proveedores de componentes más allá de los fabricantes de GPUs. El análisis apunta a un repunte en las acciones de comunicación óptica como Lumentum, Coherent y Zhongji Innolight, cuyas acciones subieron un 4% hasta un nuevo máximo histórico tras reportar un salto del 262% en el beneficio neto trimestral.
CPO y módulos enchufables coexistirán
Una tecnología clave que permite este crecimiento es la Óptica Co-empaquetada (CPO), que traslada el motor óptico junto al chip para reducir la latencia y el consumo de energía. Goldman proyecta que el CPO contribuirá con 91.000 millones de dólares al mercado para 2028. Sin embargo, su adopción no es un juego de suma cero contra los módulos ópticos enchufables tradicionales.
El principal inconveniente del CPO es su alto costo de mantenimiento; un fallo podría requerir la sustitución de todo el ASIC del switch. Por lo tanto, Goldman espera que el CPO se utilice en escenarios donde el rendimiento es crítico, mientras que los módulos enchufables seguirán en uso donde la flexibilidad operativa sea clave. Incluso con una adopción del CPO que alcance un estimado del 29% en aplicaciones de "escalado horizontal" (scale out) para 2028, se prevé que el mercado absoluto de módulos enchufables seguirá creciendo 10 veces a medida que se expande el número total de clusters de GPUs.
Cuellos de botella en el suministro y fotónica de silicio
El desafío más inmediato de la industria es un cuello de botella en el suministro de fosfuro de indio (InP), el material principal para los láseres de alta velocidad. La demanda se ve presionada por el crecimiento de los servidores de IA, la actualización a velocidades de 1.6T y 3.2T, y la nueva demanda de láseres para CPO. Mientras proveedores como Lumentum y Coherent están ampliando su capacidad, Goldman espera que el suministro siga siendo limitado hasta 2027, con un equilibrio potencial solo a finales de 2028, a menos que existan más restricciones comerciales geopolíticas sobre el InP.
Al mismo tiempo, la fotónica de silicio (SiPh) está ganando rápidamente cuota de mercado frente a la tecnología láser tradicional. Un módulo de 1.6T basado en SiPh tiene un costo de lista de materiales (BOM) un 32% menor que la alternativa, lo que impulsa los márgenes brutos de los proveedores. El informe prevé que la penetración de SiPh crezca del 6% a principios de 2024 al 46% para finales de 2028.
El comodín de la OCS
La conmutación de circuitos ópticos (OCS) es una tecnología emergente cuya principal ventaja es la "compatibilidad entre generaciones", lo que permite que un solo switch maneje señales de 800G, 1.6T y 3.2T sin necesidad de reemplazo. Este valor ha sido validado por la adopción de Google en sus supercomputadoras TPU v7 y una cartera de pedidos de 400 millones de dólares reportada para los sistemas OCS de Lumentum. Sin embargo, la penetración final del mercado para la OCS sigue siendo incierta y dependerá de cuánto premium estén dispuestos a pagar los clientes por sus capacidades de cara al futuro.
Este artículo es solo para fines informativos y no constituye asesoramiento de inversión.
