Goldman Sachs elevó su precio objetivo para ASML Holding N.V. (NASDAQ: ASML) a 1.600 €, argumentando que el mercado está infravalorando el papel fundamental del gigante de equipos de semiconductores en el desarrollo de la inteligencia artificial.
"ASML cotiza actualmente con un ligero descuento en comparación con sus pares globales de equipos de capital para semiconductores, a pesar de haber cotizado históricamente con una prima de aproximadamente el 20%", señaló Goldman Sachs en su informe. El banco mantuvo su calificación de "Compra", considerando que la valoración actual no está justificada dada la posición de casi monopolio de ASML en la litografía ultravioleta extrema (EUV) y el crecimiento acelerado relacionado con la IA.
El nuevo objetivo de 1.600 €, superior a los 1.570 € anteriores, sugiere un potencial de revalorización de aproximadamente el 22% respecto al precio reciente de la acción de 1.308,20 €. La tesis alcista de Goldman se basa en tres impulsores principales que cree que el mercado está infravalorando: la demanda sostenida de IA que impulsa las ventas de herramientas EUV, las ineficiencias de fabricación derivadas de la diversificación global de las fábricas que requieren más equipos y el crecimiento continuo en el número de capas EUV necesarias para chips avanzados.
Sin embargo, este objetivo optimista llega mientras ASML sortea importantes vientos en contra. Las acciones ya han subido un 91% en el último año, y la empresa se enfrenta a retos como el retraso en la adopción de sus máquinas de próxima generación por parte de su mayor cliente, Taiwan Semiconductor Manufacturing Co., y riesgos geopolíticos que podrían detener las ventas de equipos más antiguos a China.
Demanda de IA y finanzas
Goldman Sachs señaló el gasto de capital resiliente de los proveedores de la nube como un indicador clave de la demanda futura. El banco prevé que el gasto mundial en equipos de fabricación de obleas alcance los 186.000 millones de dólares en 2027, un aumento significativo respecto a las estimaciones anteriores. Este gasto está impulsado por la necesidad urgente de construir centros de datos de IA, que dependen de chips avanzados producidos por las máquinas de ASML.
En el primer trimestre de 2026, ASML registró un beneficio neto de 2.800 millones de euros sobre unos ingresos de 8.800 millones de euros. No obstante, la empresa proyectó una ligera desaceleración con una previsión de ingresos para el segundo trimestre de unos 8.700 millones de euros y un margen bruto del 51,5%, lo que sugiere que las presiones de costes podrían ser un factor.
Riesgos crecientes
Dos riesgos importantes moderan la perspectiva alcista. En primer lugar, TSMC anunció que retrasaría el despliegue de los nuevos sistemas EUV "High-NA" de ASML, optando por confiar en la tecnología existente para su próximo nodo. Esto interrumpe el cronograma de una fuente de ingresos clave de próxima generación para ASML.
En segundo lugar, el aumento de las tensiones comerciales podría provocar una prohibición de EE. UU. a las ventas de sistemas de litografía ultravioleta profunda (DUV) más antiguos a China. Las ventas a China representaron el 19% de los ingresos de ASML en el primer trimestre, por debajo del 33% del año anterior. Los analistas estiman que una prohibición total podría borrar cerca del 5% de los ingresos totales de la empresa.
El precio objetivo actualizado indica la confianza de Goldman Sachs en que el potente viento de cola de la IA superará finalmente los riesgos derivados de los retrasos de los clientes y la geopolítica. Los inversores seguirán de cerca el próximo informe de resultados de la empresa para ver si los márgenes pueden mantenerse bajo las presiones contrapuestas.
Este artículo tiene fines informativos únicamente y no constituye asesoramiento de inversión.
