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(Bloomberg) -- Los rendimientos de los bonos alemanes a dos años registraron su mayor caída diaria en más de un mes, desplomándose casi 11 puntos básicos a medida que las señales de una economía en enfriamiento y los cambios en el panorama geopolítico llevaron a los inversores a descontar recortes de tipos de interés por parte del Banco Central Europeo antes de lo previsto.
"El fuerte repunte de la deuda alemana, particularmente en el tramo corto de la curva, refleja una reevaluación significativa de la política del BCE", afirmó Benjamin Schroeder, estratega senior de tipos en ING Groep NV. "A los inversores les preocupa que las presiones de los precios de la energía se conviertan en algo más que un episodio inflacionario pasajero, pero los últimos datos de inflación del Reino Unido y los acontecimientos diplomáticos están proporcionando cierto alivio".
El rendimiento de la nota alemana a dos años, muy sensible a las expectativas de tipos de interés, cayó 10,8 puntos básicos hasta el 2,536%, tras cotizar en un rango del 2,583% al 2,527%. El rendimiento del bund de referencia a 10 años también experimentó una caída significativa, bajando 9,1 puntos básicos hasta el 2,946%. Este movimiento estrechó el diferencial de rendimiento 2/10 años en 1,586 puntos básicos hasta los 40,777 puntos básicos. El descenso de los rendimientos marca una reversión de los máximos de varios años vistos a principios de semana.
El cambio de sentimiento se produce mientras los mercados digieren un cóctel de señales geopolíticas y económicas. Las esperanzas de una resolución en el conflicto de Irán han aliviado los temores inmediatos de un repunte de la inflación impulsado por la energía. Esto, combinado con datos de inflación del Reino Unido más débiles de lo esperado, ha envalentonado a los inversores para apostar por un BCE más moderado. Antes de los acontecimientos recientes, los mercados habían anticipado que el BCE mantendría los tipos hasta 2026, pero ahora se esperan al menos dos recortes de 25 puntos básicos.
El movimiento de los bunds alemanes se vio reflejado en todo el continente. Los rendimientos de los gilts británicos a 30 años van camino de su mayor caída semanal desde 2023, bajando casi 30 puntos básicos respecto a los niveles del viernes pasado. Esta caída es aproximadamente tres veces mayor que la caída de los rendimientos de los bunds alemanes equivalentes en el mismo periodo.
El principal impulsor del repunte de los bonos esta semana fue el dato de inflación del Reino Unido de abril, más bajo de lo esperado, que se situó en el 2,8%. Esto, junto con otros indicadores que sugieren presión económica por el conflicto de Irán, ha reducido la preocupación de los inversores sobre un periodo sostenido de alta inflación y la necesidad de que los bancos centrales mantengan una postura agresiva.
El repunte de los bonos europeos se produce tras un periodo de intensa presión vendedora en los mercados mundiales de bonos gubernamentales. Los rendimientos habían subido en las últimas semanas debido al aumento de los precios de la energía y a la perspectiva de tipos de interés más altos durante más tiempo por parte de los bancos centrales, incluida la Reserva Federal. El rendimiento del bono del Tesoro estadounidense a 30 años subió recientemente a su nivel más alto desde 2007, situándose en el 5,19%.
La reciente relajación de las tensiones geopolíticas y la consecuente caída de los precios del petróleo han dado un respiro a los mercados de bonos. Sin embargo, persisten las preocupaciones subyacentes sobre la inflación y los déficit gubernamentales. Los próximos movimientos del BCE y la Fed serán seguidos de cerca por los inversores en busca de cualquier señal de cambio en su perspectiva de política.
Este artículo es solo para fines informativos y no constituye asesoramiento de inversión.
