Williams (Fed): economía fuerte e inflación persistente mantienen tasas en 3,5%-3,75%

El presidente del Banco de la Reserva Federal de Nueva York, John Williams, describió la economía como en crecimiento a un ritmo sólido con un mercado laboral estable, al tiempo que advirtió que la inflación se mantiene "bastante alta" incluso cuando los precios de la energía comienzan a moderarse.

"La postura actual de la política monetaria está bien posicionada" para devolver la inflación al objetivo del 2% de la Fed, afirmó Williams en comentarios divulgados la semana pasada. El jefe de la Fed de Nueva York, que tiene voto permanente en el Comité Federal de Mercado Abierto (FOMC), dijo que espera que la inflación general se modere a medida que los precios de la energía disminuyan.

Los comentarios se producen después de que el FOMC mantuviera su tasa de referencia entre 3,5% y 3,75% en la reunión del 17 de junio — la primera bajo el nuevo presidente Kevin Warsh. La declaración de política monetaria omitió cualquier guía prospectiva sobre la trayectoria futura de las tasas, reflejando la opinión de Warsh de que los mercados deben fijar el precio de la política monetaria basándose en los datos entrantes, no en las señales del banco central.

La evaluación de Williams sugiere que la Fed ve poca urgencia en ajustar la política en cualquier dirección, incluso mientras algunos colegas adoptan un tono más restrictivo. La presidenta de la Fed de Cleveland, Beth Hammack, dijo la semana pasada que si las presiones inflacionarias no se moderan, "podría significar que necesitamos tasas de interés más altas". La divergencia muestra el desafío que enfrenta el comité liderado por Warsh mientras navega una economía que continúa desafiando las expectativas de una desaceleración.

Hammack, quien es miembro votante del FOMC este año, dijo que no está viendo una restricción significativa en la economía debido a los mayores costos de endeudamiento. "No estoy viendo mucha restricción en la economía", afirmó, añadiendo que las empresas no están citando las tasas de interés o los diferenciales de crédito como razones para frenar la inversión y el crecimiento.

La tasa actual de la Fed, entre 3,5% y 3,75%, se mantuvo sin cambios en la reunión de junio. Las proyecciones del banco central mostraron que los funcionarios prevén aumentos de tasas este año, aunque el momento exacto y la magnitud siguen siendo inciertos.

La era Warsh trae un cambio en la comunicación de la Fed

La eliminación de la guía prospectiva de la declaración de junio marca un alejamiento del enfoque de los anteriores presidentes de la Fed. "Los mercados financieros funcionan mejor cuando reaccionan a los datos entrantes", dijo Warsh en su conferencia de prensa posterior a la reunión del 17 de junio. "Los mercados financieros funcionan de manera menos eficiente cuando se preguntan: ¿Cómo reaccionará la Reserva Federal ante esa información entrante?"

Este cambio significa que los inversores ahora deben confiar más en los comentarios públicos de los funcionarios individuales de la Fed para evaluar la probable trayectoria de la política. Hammack dijo que mantiene "una mente abierta al asistir a cada reunión" y se negó a especificar qué condiciones desencadenarían un aumento de tasas.

Williams, como jefe de la Fed de Nueva York — el banco que implementa la política monetaria a través de operaciones de mercado abierto — ocupa una de las posiciones más influyentes en el FOMC. Su visión de una economía fuerte con inflación persistente reduce la probabilidad de recortes de tasas a corto plazo, un escenario que normalmente respaldaría al dólar y los rendimientos de los bonos del Tesoro, mientras presionaría los activos de riesgo sensibles a tasas más altas durante más tiempo.

Este artículo es solo con fines informativos y no constituye asesoramiento de inversión.