La pausa hawkish de la Fed lleva al EURUSD a 1,1410, cerca del mínimo de 2026

La pausa hawkish de la Reserva Federal el 17 de junio ha llevado al EURUSD al borde de su mínimo de 2026, cotizando el par en 1,1410 y extendiendo las pérdidas por tercer día consecutivo.

La Reserva Federal mantuvo su tasa de política monetaria en 3,5%-3,75% el 17 de junio, pero sorprendió con un giro hawkish que repercutió en los mercados globales. Nueve de los 18 funcionarios del Comité Federal de Mercado Abierto proyectan ahora al menos una subida de tipos este año — un marcado retroceso respecto a marzo, cuando no aparecían tales proyecciones. La previsión mediana sitúa la tasa de los fondos federales en 3,8% para finales de año, por encima del rango actual. Este cambio marcó la primera reunión presidida por Kevin Warsh, quien se negó a presentar un pronóstico personal de puntos, declarando a los periodistas que "no es útil para la conducción de la política monetaria".

"El comité reformuló por completo su comunicado posterior a la reunión para eliminar cualquier lenguaje que insinuara futuros recortes, y ese cambio tiene más peso que la propia decisión sobre las tasas", dijo Ira Jersey, estratega jefe de tasas de interés estadounidenses de Bloomberg Intelligence. "Los mercados están descontando ahora un ciclo de ajuste que no estaba en el radar hace 72 horas".

El euro ha soportado el peso del resurgimiento del dólar. El EURUSD registró su mayor caída en un solo día desde el 30 de julio de 2025 el miércoles y continuó deslizándose hasta el viernes para cotizar en 1,1410 — a tiro de piedra del mínimo de 2026. El par ha caído durante tres sesiones consecutivas, ya que el dólar se beneficia de un diferencial de tasas cada vez mayor. El rendimiento del bono del Tesoro a 2 años subió bruscamente tras la decisión, mientras que el S&P 500 cayó y el oro retrocedió, ya que las tasas más altas redujeron el atractivo de los activos que no generan rendimiento. Ethereum también enfrentó presión a la baja, con el precio de mercado indicando una probabilidad reducida de que el token se mantenga por encima de los $1,200.

La revalorización se extiende mucho más allá de los mercados al contado. En Kalshi, los operadores ven ahora una probabilidad del 57% de una subida de tipos en 2026, frente al 35% del lunes. La probabilidad de un aumento antes de julio de 2027 se sitúa en el 72%, con un 85% de probabilidad antes de 2028. También ha aumentado la perspectiva de que no haya recortes de tipos en 2026, lo que refleja un enfoque singular en el control de la inflación. La última vez que el gráfico de puntos de la Fed cambió tan abruptamente fue en septiembre de 2023, cuando la proyección mediana indicaba una subida adicional — un movimiento que precedió a un repunte del 5% en el dólar durante los dos meses siguientes frente a una cesta de las principales divisas.

Para el EURUSD, el nivel de 1,1410 representa un umbral técnico crítico. Una ruptura por debajo de ese suelo abriría el camino a nuevos mínimos de 2026, con implicaciones directas para la competitividad exportadora europea y la rentabilidad de las multinacionales de la eurozona. El Banco Central Europeo se enfrenta a su propio desafío de política monetaria: un euro más débil importa inflación a través de mayores costos energéticos y de insumos, lo que podría complicar su propia trayectoria de tipos justo cuando la economía de la eurozona muestra signos de fragilidad. Una ruptura sostenida por debajo de 1,14 podría acelerar el movimiento, con el siguiente nivel de soporte importante en torno a 1,12 — una zona no probada desde finales de 2022.

La próxima reunión del FOMC está programada para el 28 y 29 de julio. Entre ahora y entonces, el informe de nóminas no agrícolas de julio y la publicación del IPC de junio determinarán si los puntos hawkish se traducen en una acción política real. Warsh, en su primera conferencia de prensa, describió el nuevo comunicado como "un poco más corto, un poco más simple" — pero la interpretación del mercado no ha sido nada simple. Para el euro, el camino de menor resistencia sigue siendo a la baja mientras el dólar continúe descontando el riesgo de tasas estadounidenses más altas durante más tiempo, una dinámica que podría persistir durante el verano a menos que los datos económicos de EE. UU. se debiliten de manera significativa.

Este artículo es solo con fines informativos y no constituye asesoramiento de inversión.