El último Libro Beige de la Reserva Federal describe una economía estadounidense atrapada entre un crecimiento moderado y crecientes presiones de costos, lo que aumenta la incertidumbre sobre el rumbo de la política monetaria.
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El Libro Beige de la Fed muestra expansión en 8 distritos pese a las presiones de costos
La economía estadounidense continuó expandiéndose a un ritmo de ligero a moderado hasta principios de abril, pero el aumento de los costos impulsado por los conflictos geopolíticos está reduciendo los márgenes de beneficio y fomentando una actitud de esperar y ver entre las empresas, según el último resumen del Libro Beige de la Reserva Federal sobre las condiciones económicas.
"Los costos de los insumos aumentaron más que los precios de venta, lo que redujo los márgenes de beneficio", afirma el informe, resumiendo las opiniones de sus 12 distritos regionales. Esta dinámica, impulsada por un fuerte aumento de los costos de la energía en todos los distritos vinculado al conflicto en Oriente Medio, añade una capa de complejidad a la lucha de la Reserva Federal contra la inflación.
El informe detalla que ocho de los 12 distritos de la Fed experimentaron un crecimiento económico "ligero o modesto", mientras que dos no informaron cambios y dos experimentaron un debilitamiento "de ligero a modesto". Si bien el gasto de los consumidores creció ligeramente, varios distritos notaron una mayor sensibilidad de los consumidores a los precios y una mayor demanda en los bancos de alimentos. El informe llega en un momento en que los mercados descuentan una trayectoria más restrictiva para la Fed, con las probabilidades de un recorte de tasas a corto plazo disminuyendo.
Este complejo panorama de crecimiento constante pero cauteloso junto con las presiones estructurales de los costos sugiere que la Reserva Federal podría mantener su postura de política restrictiva durante más tiempo. El banco central ha mantenido su tasa de interés de referencia de los fondos federales en un máximo de 23 años del 5,25% al 5,50% desde julio de 2023, y este informe ofrece pocos incentivos para recortes inminentes, reforzando la narrativa de "tasas altas por más tiempo" que recientemente ha impulsado al alza los rendimientos del Tesoro.
El mercado laboral vira hacia la cautela
La contratación en todo el país se mantuvo estable o creció ligeramente, y solo un distrito informó de un descenso menor. Sin embargo, se informó de un cambio notable hacia trabajadores temporales o por contrato en múltiples distritos, lo que refleja la vacilación de los empleadores a asumir costos a largo plazo en un entorno incierto. Si bien la disponibilidad de mano de obra ha mejorado, los trabajadores de oficios especializados siguen siendo difíciles de encontrar.
El impacto de la inteligencia artificial está empezando a sentirse, y algunos distritos señalan que las ganancias de productividad derivadas de la IA han permitido a las empresas reducir o posponer nuevas contrataciones, aunque todavía no ha afectado significativamente a los niveles de empleo en general. El crecimiento de los salarios continuó a un ritmo de modesto a moderado, con presiones al alza persistentes en sectores como el sanitario, pero la competencia salarial general se describió como baja.
La energía y los aranceles impulsan los costos
La presión de precios más significativa identificada en el informe fue el fuerte aumento de los costos de la energía y el combustible en los 12 distritos, atribuido directamente al conflicto en Oriente Medio. Este aumento ha tenido un efecto en cascada, elevando los costos de flete y transporte.
Más allá de la energía, los aranceles sobre metales como el acero, el cobre y el aluminio también se citaron como un factor clave para el aumento de los costos de los insumos. Junto con el aumento de las primas de seguros y los gastos sanitarios, las empresas se enfrentan a una batalla en múltiples frentes contra la inflación de costos, que luchan por repercutir a unos consumidores cada vez más sensibles a los precios. Esta presión sobre los beneficios corporativos podría lastrar los futuros planes de inversión de capital y contratación, complicando aún más las perspectivas económicas.
Este artículo tiene fines informativos únicamente y no constituye asesoramiento de inversión.
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