Se espera que los funcionarios de la Reserva Federal mantengan estables las tasas de interés esta semana, pero la decisión se verá opacada por las pistas sobre si los futuros recortes simplemente se han retrasado o se han cancelado por completo.
Se espera ampliamente que la Reserva Federal mantenga su tasa de interés de referencia en un rango del 3,5 % al 3,75 % el miércoles, pero el mensaje que acompañe sobre la trayectoria futura de la política está destinado a impulsar la volatilidad del mercado mientras los funcionarios sopesan la inflación persistente frente a las consecuencias económicas de la guerra en Irán. La reunión de esta semana es la primera desde que el conflicto se intensificó, lo que añade una capa significativa de incertidumbre a las perspectivas globales.
"Con cada banco central que se reúne, todos han dejado muy claro que en la niebla de la incertidumbre sobre cómo se desarrollará la guerra tanto en lo que respecta a la inflación como al crecimiento, les está dando todas las excusas que necesitan para no mover ficha", dijo Ray Attrill, jefe de estrategia de divisas de National Australia Bank en Sídney.
La decisión se produce en un contexto de mercados de renta variable resistentes, impulsados por la tecnología, con el S&P 500 y el Nasdaq Composite tocando nuevos récords el lunes. Sin embargo, el índice del dólar estadounidense rompió una racha de dos días de pérdidas para cotizar un 0,1 % al alza en 98,51, mientras que el rendimiento del Tesoro a 10 años subió al 4,34 %, reflejando la cautela de los inversores antes de los anuncios del banco central.
Lo que está en juego es si el tan esperado giro de la Fed hacia la flexibilización se ha pospuesto o abandonado. La atención se centrará en cualquier cambio en la declaración posterior a la reunión y en la conferencia de prensa final del presidente Jerome Powell, mientras los mercados buscan señales sobre el momento del próximo movimiento antes de que se espere que Kevin Warsh tome el mando.
El desafío para Powell es navegar en un entorno complejo. Mientras que los mercados de valores de EE. UU. han sido impulsados a máximos históricos por el entusiasmo por la inteligencia artificial, el impacto inflacionario de la guerra de Irán cobra gran importancia. Los precios del petróleo han avanzado, y los futuros del West Texas Intermediate (WTI) subieron un 2 % a 96,30 dólares el barril después de que las conversaciones de paz fracasaran. Esto complica el mandato de la Fed, ya que los mayores costos de la energía podrían alimentar presiones de precios más amplias.
Los bancos centrales de todo el mundo se enfrentan a dilemas similares. El Banco de Japón mantuvo el martes sus tasas estables, pero vio a tres de sus nueve miembros de la junta disentir a favor de una subida, una división "impactante" que sugiere que un movimiento podría llegar pronto, según David Chao, estratega de mercado global para Asia-Pacífico en Invesco. Si bien no se espera que la Fed muestre una división pública tan marcada, el resumen de las proyecciones económicas será analizado minuciosamente para detectar cualquier cambio en el "dot plot" que muestra las previsiones de tasas de los funcionarios individuales.
La reunión del Comité Federal de Mercado Abierto (FOMC) de esta semana será la última de Jerome Powell como presidente, y se espera que el Comité Bancario del Senado avance en la nominación de Kevin Warsh. "El panorama de la inflación está mejorando muy lentamente, en el mejor de los casos, y podría ser un problema emergente que Warsh deba abordar" cuando asuma el cargo, dijo Steve Englander, jefe global de investigación de divisas del G10 en Standard Chartered.
Los inversores analizarán cada palabra de la Fed en busca de pistas. Un tono agresivo (hawkish) que sugiera que los recortes de tasas están fuera de la mesa en el futuro previsible podría frenar el repunte de las acciones. Por el contrario, cualquier indicio de que los funcionarios todavía ven un camino hacia la flexibilización a finales de año, incluso si se retrasa, podría proporcionar más combustible para los activos de riesgo.
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