Los funcionarios de la Reserva Federal expresaron una creciente preocupación por el hecho de que la inflación persistente pudiera requerir un aumento de las tasas de interés, un cambio notable de tono respecto al reciente sesgo de flexibilización del banco central, según las actas de su reunión de marzo publicadas el miércoles. Aunque el comité acordó mantener la tasa de los fondos federales en torno al 3,6%, la discusión reveló un debate sobre la necesidad de "ajustes al alza" si continúan las presiones sobre los precios.
"Puedo prever escenarios en los que necesitaríamos reducir las tasas... si el mercado laboral se deteriora significativamente", dijo Beth Hammack, presidenta del Banco de la Reserva Federal de Cleveland, en una entrevista con The Associated Press. "O podría ver dónde podríamos necesitar subir las tasas si la inflación se mantiene persistentemente por encima de nuestro objetivo".
El sesgo alcista (hawkish) se produce cuando la guerra de Irán entra en su sexta semana, lo que contribuye a un aumento de los precios de la energía. Los precios de la gasolina promediaron 4,12 dólares por galón en todo el país el lunes, un aumento de 80 centavos respecto al mes anterior, según la AAA. Las propias estimaciones de la Fed de Cleveland muestran que la inflación podría alcanzar el 3,5% en abril, el nivel más alto desde 2024 y significativamente por encima del objetivo del 2% de la Fed.
Esto supone una doble amenaza para el mandato de la Fed de maximizar el empleo manteniendo la estabilidad de los precios. El encarecimiento de la energía podría frenar el gasto de los consumidores y ralentizar la economía, lo que podría provocar despidos que obligarían a recortar las tasas. Por el contrario, si las expectativas de inflación se desanclan, la Fed podría verse obligada a endurecer su política, una medida que probablemente suscitaría las críticas del presidente Donald Trump, quien ha abogado por tasas de hasta el 1%.
El mercado está ahora muy pendiente de los próximos datos de inflación para calibrar el próximo movimiento de la Fed. El informe de inflación de marzo, que se publicará el viernes, ofrecerá la primera lectura oficial del impacto económico de la reciente subida de los precios de la gasolina. Los economistas encuestados por FactSet prevén un aumento del 0,8% de los precios de consumo respecto a febrero, lo que supondría el mayor incremento mensual en casi cuatro años, elevando la tasa anual al 3,1% desde el 2,4%.
Otros funcionarios de la Fed, entre ellos el presidente de la Fed de Chicago, Austan Goolsbee, también han reconocido recientemente la posibilidad de subidas de tasas. Las actas de la reunión de finales de enero mostraron que varios de los 19 funcionarios del comité encargado de fijar las tasas apoyaron la modificación del comunicado posterior a la reunión para reflejar la posibilidad de "ajustes al alza" de las tasas.
El conflicto en Oriente Próximo sigue siendo una variable significativa. Hammack señaló que la guerra ya ha durado más de lo que preveía en la última reunión de la Fed, celebrada los días 17 y 18 de marzo. La duración del conflicto y su impacto en los precios de la energía son el "asunto número 1" que escucha de sus contactos en su distrito, que abarca Ohio y partes de Pensilvania, Virginia Occidental y Kentucky.
"Sabemos que esto causa mucho dolor personal, ya que devora una parte cada vez mayor de los cheques de pago de la gente", añadió Hammack. "Por eso es importante que nos mantengamos centrados en ello".
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