Los inversores se preparan para escudriñar la próxima publicación de las minutas de la reunión de marzo de la Reserva Federal, buscando pistas sobre la trayectoria de la política del banco central en un mercado repentinamente animado por la relajación de las tensiones geopolíticas y una fuerte caída en los precios del petróleo. Las minutas, que detallan las deliberaciones detrás de la última decisión de tasas de interés de la Fed, llegan mientras un alto el fuego entre EE. UU. e Irán hace que los activos de riesgo se disparen, con los futuros del S&P 500 subiendo un 2,82 por ciento.
La repentina calma geopolítica ha restablecido las expectativas del mercado, aunque los analistas advierten que la situación sigue siendo fluida. "La prueba más importante es si esto evoluciona hacia un acuerdo duradero en lugar de solo una pausa frágil", dijo Charu Chanana en Saxo Markets. El principal impacto en el mercado provino de los precios del crudo West Texas Intermediate, que cayeron más del 17 por ciento después de que EE. UU. acordara pausar los ataques a cambio de la reapertura del Estrecho de Ormuz.
El desplome del petróleo repercutió en todas las clases de activos, impulsando el apetito de los inversores por el riesgo. Los futuros E-Mini del S&P 500 de junio (ESM26) alcanzaron su nivel más alto en un mes, mientras que el rendimiento de la nota del Tesoro a 10 años cayó cinco puntos básicos al 4,25 por ciento. El movimiento llevó a los operadores de swaps a descontar una probabilidad del 41,6% de un recorte de tasas de la Fed para finales de año, un cambio drástico respecto a la probabilidad casi nula asignada al inicio de la semana.
Las minutas de la reunión del 17 y 18 de marzo serán analizadas en busca de cualquier discusión sobre los riesgos de inflación y las perspectivas económicas antes de que el alto el fuego alterara el panorama. Si bien los futuros de tasas de EE. UU. indican una probabilidad del 98,4% de que el FOMC mantuviera las tasas sin cambios el mes pasado, el registro detallado proporcionará un contexto crítico sobre las preocupaciones de los responsables de la política. Funcionarios como el presidente de la Fed de Nueva York, John Williams, habían declarado que la política estaba "exactamente donde debe estar", mientras que el presidente de la Fed de Chicago, Austan Goolsbee, expresó su preocupación por el impacto económico de los altos precios del petróleo.
Perspectivas de inflación transformadas
El enfoque clave para los inversores será cómo vio la Fed la inflación y la fortaleza del mercado laboral a mediados de marzo, cuando los precios del petróleo eran una preocupación significativa. Las minutas pueden revelar el alcance del debate interno respecto a los riesgos de que la inflación se mantenga por encima del objetivo, una preocupación resaltada en el resumen de la reunión anterior. El reciente colapso de los precios del petróleo puede mitigar esos temores, pero el debate central sobre las presiones de precios subyacentes persiste.
Los datos económicos previos a la reunión fueron mixtos. Los pedidos de bienes duraderos de EE. UU. para febrero cayeron un 1,4% mes a mes, una caída más débil que la esperada del 1,1%. Sin embargo, los pedidos de bienes duraderos básicos, que excluyen el transporte, subieron un 0,8%, superando las expectativas del 0,5%. Las minutas ofrecerán una imagen más clara de cómo el comité sopesó estas señales contradictorias. Mirando hacia el futuro, el mercado está descontando un 94% de posibilidades de otra pausa en la próxima reunión del FOMC el 28 y 29 de abril, según la herramienta FedWatch de CME.
Este artículo es solo para fines informativos y no constituye asesoramiento de inversión.
