La última decisión sobre las tasas de interés de la Reserva Federal se vio ensombrecida por una profunda división política y un sorprendente anuncio de su presidente saliente.
La Reserva Federal mantuvo estable su tasa de interés de referencia en el 3.50-3.75 por ciento el miércoles, pero una votación de 8-4 profundamente dividida y un cambio de lenguaje hacia una postura de halcón enviaron los rendimientos del Tesoro de EE. UU. a máximos de un mes.
"Me preocupa que estos ataques estén castigando a la institución y poniendo en riesgo lo que realmente importa al público, que es la capacidad de conducir la política monetaria sin tener en cuenta factores políticos", dijo Jerome Powell en su última conferencia de prensa como presidente, explicando su decisión de permanecer en la junta como gobernador.
La sorpresa de tendencia halcón sacudió los mercados: el rendimiento del Tesoro a 2 años saltó al 3.928 por ciento y el índice del dólar estadounidense subió a 98.92. La declaración de política también eliminó su caracterización de larga data de la inflación como "algo elevada", un cambio que los operadores interpretaron como una postura más agresiva mientras el indicador de inflación preferido de la Fed se encamina a alcanzar el 3.5 por ciento.
Con los mercados descartando ahora cualquier recorte de tasas en 2026 y una probabilidad del 55 por ciento de un aumento para abril de 2027, el enfoque se traslada a la reunión de la Fed del 16 y 17 de junio, que se espera sea la primera bajo el nuevo liderazgo, y a si el presidente entrante Kevin Warsh podrá unir a un comité fracturado.
Un comité fracturado
La decisión de 8-4 fue la votación más dividida en el banco central desde 1992, revelando un abismo creciente entre los funcionarios. El gobernador de la Fed, Stephen Miran, disintió a favor de un recorte de tasas, continuando con su postura de paloma. Más significativamente, tres presidentes de bancos regionales (Beth Hammack de Cleveland, Neel Kashkari de Minneapolis y Lorie Logan de Dallas) disintieron porque se opusieron a mantener el lenguaje en la declaración de política que señalaba un "sesgo de flexibilización", sugiriendo que el próximo movimiento sería un recorte. Su oposición indica una creencia creciente de que la inflación persistente puede requerir mantener las tasas más altas por más tiempo, o incluso subirlas.
El movimiento sin precedentes de Powell
Sumándose al drama, Jerome Powell anunció que permanecerá en la junta de la Fed como gobernador después de que expire su mandato como presidente el 15 de mayo. El movimiento, la primera vez que un presidente lo hace desde 1948, es una respuesta directa a lo que Powell describió como ataques legales y políticos "sin precedentes" a la independencia del banco central. "Jerome 'Demasiado tarde' Powell quiere quedarse en la Fed porque no puede conseguir trabajo en ningún otro lugar", dijo el expresidente Donald Trump en su plataforma Truth Social, destacando las presiones políticas citadas por Powell.
El giro halcón de la Fed se produce mientras los responsables de las políticas navegan por un complejo trasfondo global. El conflicto en curso en Oriente Medio ha empujado el precio del crudo Brent a alrededor de $118 el barril, alimentando los mayores costos de energía y complicando las perspectivas de inflación. Si bien el mercado laboral de EE. UU. se ha mantenido resiliente, la combinación de inflación persistente e incertidumbre geopolítica aumenta el riesgo de un entorno de estanflación, restringiendo aún más las opciones de política de la Fed de cara a una transición de liderazgo.
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