La Reserva Federal mantuvo los tipos de interés estables por tercera reunión consecutiva, pero un nivel histórico de disenso interno ha resquebrajado el frente unido del banco central, creando una incertidumbre significativa para la política futura.
La Reserva Federal de EE. UU. mantuvo su tipo de interés de referencia estable en un rango del 3,50% al 3,75% por tercera reunión consecutiva, pero la decisión unánime ocultó el conflicto interno más significativo sobre el rumbo de la política moncloa desde 1992.
"La evolución de la situación en Oriente Medio aporta una gran incertidumbre", afirmó el Comité Federal de Mercado Abierto (FOMC) en su declaración posterior a la reunión, reconociendo que, si bien la actividad económica se ha expandido a un ritmo constante, la creación de empleo se mantiene en un nivel bajo. La declaración reveló que el gobernador Milan presionó por un recorte de tipos, mientras que los miembros Hammack, Kashkari y Logan se opusieron a cualquier sesgo expansivo.
El disenso formal marca una ruptura total con el frente unido que caracterizó la mayor parte del mandato de Jerome Powell como presidente. La división se produce mientras la guerra en Irán continúa presionando los precios de la energía, con el crudo Brent subiendo por encima de los 109 dólares por barril, lo que complica la lucha de la Fed por devolver la inflación a su objetivo del 2 por ciento. La tasa de inflación anual se situó en el 3,3 por ciento en marzo.
El voto fracturado crea un camino altamente incierto para la política monetaria, debilitando de manera efectiva la orientación futura (forward guidance) de la Fed. Con el mandato de Powell terminando el 15 de mayo y su sucesor nominado, Kevin Warsh, esperando la confirmación del Senado, el banco central navega por una transición de liderazgo durante un período de crecientes riesgos geopolíticos e inflación persistente.
La división entre los responsables de la política es la mayor en más de tres décadas, lo que refleja profundos desacuerdos sobre cómo equilibrar los riesgos de una inflación persistente frente a un mercado laboral que se debilita. La declaración señaló que "la creación de empleo ha estado en un nivel bajo en promedio", un punto probablemente enfatizado por el gobernador Milan en su argumento a favor de un recorte de tipos. Por el contrario, el contingente de halcones formado por Hammack, Kashkari y Logan parece más preocupado por el impacto inflacionario del conflicto de Irán, que ha elevado los precios de la energía y las materias primas. El Banco Mundial pronosticó recientemente que la guerra podría causar que los precios de la energía aumenten un 24 por ciento en 2026.
Esta parálisis política llega en un momento crítico. La Fed está al borde de un cambio de liderazgo, con el Comité Bancario del Senado avanzando en la nominación de Kevin Warsh. Warsh, quien fue gobernador de la Fed de 2006 a 2011, ha sido crítico con el gran balance de la Fed y se espera que busque cambios significativos. Sin embargo, heredará un comité abiertamente enfrentado sobre la dirección política correcta.
En la que probablemente fue su última rueda de prensa, Jerome Powell se enfrentó a preguntas tanto sobre las perspectivas económicas como sobre su propio futuro. Aunque su mandato como presidente expira en mayo, es elegible para seguir siendo gobernador hasta 2028. Powell ha declarado anteriormente que no se iría hasta que una investigación del Departamento de Justicia sobre las renovaciones de la Fed estuviera "bien y verdaderamente terminada", una investigación que fue abandonada recientemente pero que podría reiniciarse. Su decisión de quedarse o irse podría impedir que el presidente Trump ocupe otro asiento en la junta.
Para los consumidores y las empresas, la lucha interna de la Fed significa que es probable que los costes de los préstamos permanezcan elevados durante más tiempo. Los tipos de las hipotecas fijas a 30 años han rondado el 6,23 por ciento, según Freddie Mac, mientras que el tipo de interés medio de las tarjetas de crédito sigue siendo alto, del 19,57 por ciento. Hasta que la Fed pueda formar un consenso, permanece en un "modo de esperar y ver", dejando a los mercados lidiando con una mayor incertidumbre. La próxima reunión del FOMC está programada para mediados de junio, momento para el cual el banco central podría tener un nuevo presidente navegando por un comité profundamente dividido.
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