La Fed mantiene las tasas en 3,5% mientras 9 funcionarios anticipan una subida

La Reserva Federal mantuvo su tasa de interés de referencia en 3,5% a 3,75% el miércoles, pero indicó que probablemente subirá las tasas antes de fin de año, ya que nueve de los 18 miembros del Comité Federal de Mercado Abierto (FOMC) proyectaron al menos un aumento de un cuarto de punto para combatir la inflación, que se ha mantenido obstinadamente por encima del objetivo.

"Los precios persistentemente altos son una carga para el pueblo estadounidense, pero el pasado reciente no tiene por qué ser un prólogo", dijo el presidente Kevin Warsh en su primera conferencia de prensa desde que asumió el cargo. "Los miembros del FOMC son inequívocos y unánimes: este comité cumplirá con la estabilidad de precios".

La pausa de tono agresivo provocó caídas en las acciones y elevó los rendimientos de los bonos. El S&P 500 cayó un 1,2%, o 91 puntos, mientras que el compuesto Nasdaq perdió un 1,3%, o más de 350 puntos. El Dow Jones Industrial Average cedió unos 507 puntos, o un 1%. El rendimiento del bono del Tesoro estadounidense a 10 años subió aproximadamente 5 puntos básicos hasta cerca del 4,498%, mientras que el índice de volatilidad VIX se disparó un 13%. En los mercados de divisas, el dólar estadounidense se fortaleció de forma generalizada, lo que llevó a la libra esterlina a caer casi un 1% hasta $1,3300.

La decisión marca un cambio significativo en la postura de la Fed después de tres recortes de un cuarto de punto en 2025. La tasa de los fondos federales no ha cambiado desde diciembre, cuando la última reducción la situó en el rango actual. Los mercados financieros ahora descuentan una probabilidad del 85% de al menos un aumento de tasas para fin de año, frente a aproximadamente el 60% del día anterior a la decisión, según la herramienta FedWatch de CME Group. La última vez que la Fed utilizó un lenguaje igualmente contundente sobre la estabilidad de precios fue en 2022, cuando precedió a una serie de subidas de 75 puntos básicos que finalmente llevaron la tasa de los fondos federales a un máximo de dos décadas.

Las perspectivas de inflación empeoran

El Resumen de Proyecciones Económicas trimestral del FOMC mostró que los funcionarios ahora esperan que la inflación PCE promedie un 3,6% a fin de año, casi un punto porcentual más que el pronóstico de marzo. El indicador de inflación preferido de la Fed ha estado por encima del objetivo del 2% durante 62 meses consecutivos, impulsado en parte por los aumentos en los costos energéticos relacionados con el conflicto en Irán. Los precios al consumidor subieron un 4,2% en mayo en comparación con el año anterior, informó el Departamento de Trabajo, marcando otro máximo en tres años.

Warsh anunció la creación de cinco grupos de trabajo para examinar la estrategia de comunicación de la Fed, el balance general, las fuentes de datos, el marco de inflación, y la productividad y el empleo. Dijo que nombrará tanto a miembros internos como externos, con recomendaciones esperadas para el otoño. El comunicado que explicaba la decisión sobre la tasa se redujo a 130 palabras desde las 341 de abril, y notablemente eliminó cualquier referencia a una inclinación hacia el relajamiento — un lenguaje que había señalado la inclinación de la Fed a recortar las tasas.

Lo que está en juego para los consumidores

Una subida de tasas elevaría los costos de endeudamiento en toda la economía. La tasa de los fondos federales influye en la tasa preferencial que los bancos cobran a sus mejores clientes, lo que a su vez afecta las tarjetas de crédito, los préstamos personales y las hipotecas de tasa ajustable. Las tasas hipotecarias ya han subido, con la tasa fija a 30 años siguiendo el reciente aumento del rendimiento del Tesoro a 10 años. Warsh reconoció que la política es "restrictiva" en el mercado inmobiliario, donde las tasas hipotecarias elevadas han suprimido las ventas de viviendas, pero dijo que le "costaría asignar esa descripción a los mercados financieros", donde las acciones han alcanzado máximos casi récord.

La próxima reunión de política monetaria de la Fed está programada para el 28 y 29 de julio. Warsh se negó a ofrecer orientación futura sobre la trayectoria de las tasas, diciendo a los periodistas que no presentaría sus propias proyecciones al Resumen de Proyecciones Económicas. El presidente Donald Trump, que había pedido tasas más bajas bajo el mandato del expresidente Jerome Powell, restó importancia a la decisión diciendo: "Está bien. Como sea".

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