La probabilidad de un recorte de tasas en 2026 se desplomó a solo el 3% después de que una Reserva Federal profundamente dividida señalara que el encarecimiento de la energía y la inflación persistente podrían retrasar cualquier flexibilización.
La Reserva Federal mantuvo estable su tasa de interés de referencia en un rango objetivo de 3,5% a 3,75% el miércoles, pero un récord de cuatro votos en contra reveló un comité profundamente fracturado, con un creciente bloque de "halcones" presionando para eliminar el sesgo del banco central hacia futuros recortes. La votación de 8-4 fue la decisión de política más dividida desde 1992.
"La inflación es elevada, reflejando en parte el reciente aumento de los precios mundiales de la energía", afirmó el Comité Federal de Mercado Abierto (FOMC) en su comunicado posterior a la reunión, elevando su lenguaje de "algo elevada" a "elevada". Omair Sharif, presidente de la firma de pronósticos Inflation Insights, señaló que "no es sorprendente" que algunos funcionarios no estuvieran de acuerdo con la medida de mantener un sesgo de flexibilización dadas las preocupaciones por las presiones sobre los precios.
La disensión provino tanto de halcones como de "palomas". La presidenta de la Fed de Cleveland, Beth Hammack, el presidente de la Fed de Minneapolis, Neel Kashkari, y la presidenta de la Fed de Dallas, Lorie Logan, votaron en contra de la orientación a futuro del comunicado, que apunta a futuros "ajustes adicionales". El gobernador Stephen Miran discrepó a favor de un recorte inmediato de un cuarto de punto. En respuesta, los mercados reajustaron agresivamente la trayectoria de la política monetaria, y los datos de Morningstar mostraron que la probabilidad de un recorte de tasas este año cayó al 3%, frente al 18% de apenas un día antes.
La división presenta un desafío significativo para el presidente entrante Kevin Warsh, quien se espera sea confirmado en mayo. Heredará un comité enfrentado sobre el próximo movimiento de política justo cuando la inflación muestra signos de acelerarse de nuevo, impulsada por precios del petróleo superiores a los 100 dólares por barril. La próxima reunión de la Fed está programada para el 16 y 17 de junio.
La fuente del desacuerdo fue el lenguaje en el comunicado de política que apuntaba hacia futuros recortes de tasas. Si bien el comité mantuvo estable la tasa de política, los tres disidentes halcones argumentaron que con la inflación subyacente en el 3% en febrero y el aumento de los costos de la energía, ya no era apropiado señalar que el próximo movimiento sería un recorte.
El presidente saliente, Jerome Powell, en su última conferencia de prensa, reconoció que el debate fue "animado" y que el grupo que favorece un lenguaje más neutral ha crecido desde marzo. "Es una situación mucho más ajustada en el comité de lo que era en marzo", dijo. Powell también anunció que permanecerá en la Junta de Gobernadores después de que termine su mandato como presidente el 15 de mayo para ayudar a asegurar una transición fluida y salvaguardar la independencia de la institución.
La contenciosa reunión prepara el escenario para un comienzo difícil para Kevin Warsh, el nominado del presidente Donald Trump para dirigir el banco central. El Comité Bancario del Senado hizo avanzar su nominación con un voto de 13-11 siguiendo líneas partidistas, y se espera la confirmación del pleno del Senado el próximo mes.
Warsh, quien ha criticado el liderazgo de Powell, ha expresado su deseo de tasas de interés más bajas. Ahora tendrá que generar consenso en un comité donde tres miembros ya se han manifestado en contra de un sesgo de flexibilización y la inflación se sitúa muy por encima del objetivo del 2% de la Fed. Con economistas como Preston Caldwell de Morningstar que no esperan recortes de tasas hasta 2027, las primeras reuniones de Warsh serán una prueba crítica de su capacidad para navegar las presiones competitivas de una Fed dividida y un presidente que exige una política más laxa.
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