El jueves surgió una grieta pública en la junta de la Reserva Federal cuando el gobernador Michael Barr desafió directamente la dirección política del recién confirmado presidente Kevin Warsh.
NUEVA YORK -- El gobernador de la Reserva Federal, Michael Barr, dijo el jueves que reducir el balance del banco central es el objetivo equivocado, lo que lo sitúa en oposición directa al nuevo presidente de la Fed, Kevin Warsh, poco después de su confirmación.
"Reducir el balance de la Fed es el objetivo equivocado, y reducir la resiliencia del sistema bancario es el medio equivocado", dijo Barr en el texto publicado de sus declaraciones en un evento en Midtown Manhattan. Argumentó que muchas propuestas para reducir las tenencias de la Fed acabarían amenazando la estabilidad financiera que el banco central tiene el mandato de proteger.
Los comentarios resaltan un desacuerdo fundamental sobre el futuro del balance de 6,7 billones de dólares de la Fed. Barr defendió el "régimen de reservas amplias" establecido tras la crisis financiera de 2008, afirmando que el regreso a un sistema de reservas escasas requeriría una intervención y regulación significativas para su gestión.
Esto crea una tensión política inmediata para el nuevo presidente. Warsh, conocido por su postura halcón en política monetaria, ha abogado durante mucho tiempo por un balance más pequeño para dar a la Fed más margen de maniobra en los tipos de interés a corto plazo.
El mandato halcón de un nuevo presidente
La confirmación de Kevin Warsh como presidente de la Fed fue vista ampliamente como un mandato para atajar la inflación y reducir la huella del banco central en los mercados financieros. Durante su anterior mandato como gobernador de la Reserva Federal de 2006 a 2011, se labró una reputación de halcón, priorizando la baja inflación incluso a costa de tipos de interés más altos y condiciones financieras más estrictas.
Su enfoque en el balance es central en esta filosofía. Los defensores argumentan que reducir las tenencias de la Fed elimina el exceso de liquidez del sistema, lo que puede ayudar a enfriar una economía sobrecalentada y da a la Fed más flexibilidad en futuras crisis. Sin embargo, el método y la velocidad de esta reducción son ahora un punto de controversia pública dentro de la propia institución.
El espectro del estrés bancario de 2023
Las advertencias de Barr no son solo teóricas. Conectó explícitamente la necesidad de altos niveles de liquidez con la historia reciente, afirmando que las tensiones bancarias de 2023 sugieren que los requisitos de liquidez deberían subir, no bajar.
Advirtió que si los bancos no tienen un colchón suficiente de reservas, podrían ralentizar los pagos para economizar liquidez, creando cuellos de botella en mercados de financiación críticos. En el peor de los casos, la falta de reservas podría convertir un simple aumento de las retiradas de los depositantes en un pánico total. "Muchas de las propuestas para alcanzar este objetivo socavarían la resiliencia bancaria, impedirían el funcionamiento del mercado monetario y, en última instancia, amenazarían la estabilidad financiera", dijo Barr.
El desacuerdo público señala un período de incertidumbre para los mercados de bonos y el sector bancario mientras evalúan las visiones contrapuestas para el futuro de la política monetaria de EE. UU.
Este artículo tiene fines meramente informativos y no constituye asesoramiento de inversión.
