El crecimiento de la eurozona se recorta al 1,1% mientras la guerra impulsa la inflación

El Fondo Monetario Internacional ha recortado su previsión de crecimiento para 2026 para la eurozona al 1,1%, frente al 1,4% del año pasado, mientras la guerra en Irán y un euro fuerte pesan sobre las perspectivas económicas del bloque. El pronóstico actualizado, el primero desde que comenzó el conflicto, destaca la vulnerabilidad de la región ante el aumento de los costes energéticos y las interrupciones comerciales.

"El impacto (de la guerra) se sumará a los efectos persistentes del aumento continuo de los precios de la energía desde la invasión rusa de Ucrania, lastrando la industria manufacturera", afirmó el FMI en su informe Perspectivas de la Economía Mundial. El fondo también señaló la "presión adicional derivada de la apreciación real del euro frente a las monedas de países que exportan productos similares", lo que encarece las exportaciones de la eurozona en los mercados mundiales.

La proyección del FMI es ligeramente más optimista que el escenario base de la propia Banco Central Europeo, que predijo un crecimiento del 0,9% el mes pasado. Sin embargo, la presidenta del BCE, Christine Lagarde, reconoció la precaria situación, afirmando el martes que la realidad económica está cayendo "entre el escenario base del Banco Central Europeo y los escenarios adversos". El escenario adverso del BCE, publicado el mes pasado, prevé que la inflación alcance el 3,5% este año.

"La guerra de Irán podría lastrar el crecimiento de la zona euro y empujar la inflación por encima de las proyecciones ya incrementadas, lo que requiere que el Banco Central Europeo permanezca vigilante", dijo Lagarde el viernes, enfatizando los riesgos estanflacionarios de un crecimiento lento combinado con precios al alza.

Aumentan las presiones inflacionistas

La proyección base del FMI, que supone que las interrupciones del conflicto se desvanecerán para mediados de 2026, prevé que la inflación de la eurozona salte al 2,6% en 2026 desde el 2,1% del año pasado. Esto tiene implicaciones significativas para la política monetaria, ya que el fondo predice que la tasa de depósito del 2% del BCE probablemente aumentará 50 puntos básicos a lo largo de 2026 en respuesta.

Este pronóstico se alinea con las expectativas del mercado, ya que los inversores ya han descontado una subida de tipos para junio. El movimiento señalaría el compromiso del BCE de evitar que los altos costes energéticos creen una espiral de precios autosostenida a través de los llamados efectos de segunda ronda en los salarios y otros bienes.

Las economías nacionales sienten la presión

El dolor económico no se distribuye de manera uniforme en todo el bloque monetario. Alemania, la mayor economía de Europa y sede de un gran sector industrial, vio recortada su previsión de crecimiento del PIB para 2026 al 0,8% desde una estimación anterior del 1,1%.

Otras economías importantes también se enfrentan a rebajas. El FMI ve ahora el crecimiento en Francia en el 0,9%, por debajo del 1,2%, mientras que el pronóstico de España se redujo al 2,1%. Se espera que la economía de Italia se expanda solo un 0,5%, lo mismo que el año pasado. Fuera de la eurozona, la previsión de crecimiento del Reino Unido se redujo drásticamente al 0,8% desde el 1,3%, en parte debido a un ritmo previsto más lento de relajación monetaria.

Tanto el FMI como el BCE han subrayado que sus escenarios base están plagados de incertidumbre. Un conflicto más severo o prolongado podría conducir a resultados económicos significativamente peores, con mayores golpes al crecimiento global e incluso una inflación más alta.

Este artículo es solo para fines informativos y no constituye asesoramiento de inversión.